>> 燦土研究院-四維傳媒(430318)2016年度報告點評：結(jié)構(gòu)調(diào)整盈利能力提升，海外拓展客戶質(zhì)量升級-170417
| 上傳日期： |
2017/4/19 |
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pdf |
來源： |
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作者： |
趙江波，郭慧梓 |
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公司2016 年毛利率為25.64%，較2015 年21.17%上升4.47pct。公司2016 年銷售費用、管理費用分別為765.39 萬元、2088.73 萬元，較去年同期分別增長22.96%、14.24%，財務(wù)費用為872.37 萬元，較去年同期下降10.48%。
點評：
主營業(yè)務(wù)收入基本持平，減少紙張貿(mào)易致整體營收下降。
2016 年公司主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2.54 億元，較2015 年同期小幅微降2%。公司主營業(yè)務(wù)包括數(shù)字出版、創(chuàng)意設(shè)計、鄰里社區(qū)APP、會展服務(wù)，各項收入分別為1.85 億元（-19.65%）、1998 萬元（+75.01%）、3974 萬元（+161.40%）、958 萬元（+259.26%）。公司其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2441 萬元，較2015 年同期下降55.97%，公司數(shù)字出版業(yè)務(wù)略微下降原因主要由于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少商業(yè)資訊業(yè)務(wù)所致。其他業(yè)務(wù)收入包括廢紙銷售、紙張貿(mào)易，各項收入分別為240 萬元（+1.13%）和2200 萬元（-58.53%），公司減少紙張貿(mào)易的原因為紙張貿(mào)易并不是公司的主要業(yè)務(wù)，以前公司利用自身的進貨渠道進行紙張貿(mào)易，2016 年公司為保證生產(chǎn)需要，減少了紙張貿(mào)易業(yè)務(wù)。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整致毛利率提高，歸母凈利潤受收入降低影響同比下降。
2016 年公司毛利率為25.64%，較2015 年21.17%上升4.47pct，主要由業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整所致。公司2016 年調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加大數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，形成公司競爭力與整體收益化的提升。公司毛利率較高的業(yè)務(wù)：創(chuàng)意設(shè)計、鄰里社區(qū)APP、會展服務(wù)收入占比分別為7.17%、14.27%、3.44%，較上期收入占比都有所大幅度提升。（①創(chuàng)意設(shè)計服務(wù)本期增加856.21 萬元，增幅75.01%，由上期占收入總額3.63 %上升到本期7.17%；②鄰里社區(qū)在線業(yè)務(wù)服務(wù)，本期在線業(yè)務(wù)增加2,453.62 萬元，增幅為161.40%；③會展服務(wù)本期增加691.70 萬元，增幅259.26%。）主營業(yè)務(wù)中數(shù)字出版服務(wù)進行內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少了毛利率較低的商業(yè)資訊業(yè)務(wù)，致使整體毛利率有所上升。在其他業(yè)務(wù)中，公司減少了紙張銷售業(yè)務(wù)，本期紙張銷售減少3105.42 萬元，降幅58.53%。由上期占收入總額16.86 %下降到本期7.90%，紙張貿(mào)易并不為公司的主要業(yè)務(wù)， 2016 年公司為保證自身生產(chǎn)需要，減少了紙張貿(mào)易。2016年，公司三大費用率為13.38%，較2015 年10.89%上升2.51pct,其中管理費用率、銷售費用率增幅較大，財務(wù)費用率基本持平，銷售費用增加主要原因是銷售人員工資增加，管理費用增加主要原因是子公司四維圖文研發(fā)投入增加。公司整體歸母凈利潤下降7.94%，主要受收入降低影響，歸母凈利率為8.36%，較2015 年8.04%基本持平。
積極拓展海外優(yōu)質(zhì)用戶，海外拓展帶來利潤增長點。
公司2016 年海外數(shù)字出版業(yè)務(wù)收入增加2459.74 萬元，同比增加219.05%，主要原因為公司2016 年建立了四維美國設(shè)計中心，積極提升和發(fā)展公司在海外市場的拓展能力。
本期海外創(chuàng)意設(shè)計服務(wù)大幅度增長，其中：Locher Print+Medien GmBH 本期創(chuàng)意設(shè)計收入US$28.40 萬元，RMS International(USA),Inc 本期創(chuàng)意設(shè)計收入US$11.35 萬元，Northvale Industrial Company LTD 本期創(chuàng)意設(shè)計收入US$11.35 萬元，Sino-concept(Canada),Inc 本期創(chuàng)意設(shè)計收入US$12.60 萬元， InternationalGreetings USA,Inc 本期創(chuàng)意設(shè)計收入US$106.53 萬元等，此外，公司已通過許多海外知名機構(gòu)（沃爾瑪、迪士尼）的認證，意味著公司未來參與國際市場競爭能力將大幅提升。拓展海外優(yōu)質(zhì)用戶有助于優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，提升公司盈利能力，助力公司實現(xiàn)健康可持續(xù)的發(fā)展。
鄰里社區(qū)APP 業(yè)務(wù)持續(xù)推進，營收水平大幅提升。
公司于2015 年5 月，與上海東方網(wǎng)合作成立上海東方網(wǎng)聯(lián)智慧信息技術(shù)有限公司，借助東方網(wǎng)的媒體號召力和影響力，結(jié)合長期商業(yè)合作伙伴資源，首創(chuàng)“深耕社區(qū)、服務(wù)于民”的“鄰里社區(qū)”模式，構(gòu)建社區(qū)服務(wù)平臺，提供精準社區(qū)信息推送，為居民提供安全、舒適、便捷的智慧化社區(qū)服務(wù)。2016 年全年實現(xiàn)收入3974 萬元，同比增加161.40%，建立線下社區(qū)服務(wù)網(wǎng)點300 余家。計劃在未來3 年內(nèi)設(shè)立3000 個社區(qū)便民服務(wù)點，服務(wù)于5000 余個上海小區(qū)，未來發(fā)展空間廣闊，業(yè)績爆發(fā)在即。
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