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    投資要點(diǎn)：
    維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)19.16 元。2016 年實(shí)現(xiàn)收入 54.75 億元，歸屬于上市公司股東扣非凈利潤(rùn) 2.56 億元，分別同比增長(zhǎng) 11%、22%，其中鋰電池材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 2.81 億元，同比上升181%。同時(shí)預(yù)告 2017 年 Q1 凈利潤(rùn)同比增 60%-110%。預(yù)計(jì) 2017-2019 年EPS 分別為 0.82/1.14/1.31 元，維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 19.16 元鋰電池材料業(yè)務(wù)全面開花，產(chǎn)能提升迅速。2016 年正極材料業(yè)務(wù)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 1.74 億元，同比上升 121.48%。公司 17 年將擁有4.3 萬(wàn)噸鋰電池正極材料產(chǎn)能，位居全球第一；負(fù)極材料實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 9,696.67 萬(wàn)元，同比上升 62.12%。17 年 3.5 萬(wàn)噸負(fù)極材料成品項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)；電解液業(yè)務(wù)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)835.50 萬(wàn)元，較去年增加 4,525.34 萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。17 年將投產(chǎn)20000 噸電解液項(xiàng)目和 2000 噸六氟磷酸鋰。
    上延下拓，打造新能源綜合體。針對(duì)上游，公司將通過(guò)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)等方式進(jìn)入上游資源領(lǐng)域，爭(zhēng)取資源端主動(dòng)權(quán)。針對(duì)下游，公司進(jìn)入新能源汽車業(yè)務(wù)和能源管理業(yè)務(wù)。16 年在電池系統(tǒng)集成與動(dòng)力總成、充電樁建設(shè)與新能源汽車運(yùn)營(yíng)取得初步成效，并取得專用車生產(chǎn)資質(zhì)。同時(shí)公司投資 100億進(jìn)入能源管理、儲(chǔ)能節(jié)能、光伏潔能，未來(lái)業(yè)績(jī)彈性進(jìn)一步增大。 催化劑：新訂單簽訂、鋰電技術(shù)材料取得突破。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不達(dá)預(yù)期