久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

另外，Q1營業(yè)外收入增加3000多萬，主要系稅收返還和政府補(bǔ)助增加。公司預(yù)計(jì)17年上半年凈利潤變動區(qū)間為3.91~4.81億元（增長30%~60%）。
    訂單價(jià)量提升態(tài)勢持續(xù)，受益于產(chǎn)業(yè)鏈集中度提升
    公司Q1紗線業(yè)務(wù)增長態(tài)勢良好，其中銷量受益于訂單集中度提升及國內(nèi)下游需求回暖實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，同時(shí)Q1環(huán)比繼續(xù)提價(jià)5~6%，棉價(jià)上漲向紗線端傳導(dǎo)良好，龍頭企業(yè)憑借議價(jià)優(yōu)勢具備領(lǐng)先提價(jià)能力。公司17年主要擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目將逐步投產(chǎn)，新產(chǎn)能釋放將保障后續(xù)增長動力，同時(shí)帶來補(bǔ)貼收益穩(wěn)步增加。
    前端供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)有望發(fā)力，布局前景值得期待 公司重點(diǎn)打造前后端供應(yīng)鏈體系，其中前端通過控股新疆天孚，介入新疆棉花采購、倉儲、物流、交易環(huán)節(jié)，鎖定優(yōu)質(zhì)棉花資源，契合公司產(chǎn)能戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移需要以及國家一帶一路戰(zhàn)略布局，17年相關(guān)收入有望實(shí)現(xiàn)翻番，隨著后續(xù)或進(jìn)一步涉及供應(yīng)鏈資金環(huán)節(jié)，有助于提高整體毛利率，未來業(yè)績貢獻(xiàn)值得期待。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    棉價(jià)持續(xù)劇烈波動；新增產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期；海外市場需求持續(xù)疲軟。
    維持買入評級
    公司作為全球色紡紗龍頭，具備棉花資源優(yōu)勢及議價(jià)能力，將持續(xù)受益于下游訂單集中度提升，新疆產(chǎn)能擴(kuò)大有望顯著增強(qiáng)企業(yè)競爭力，同時(shí)后續(xù)增長動力具備保障；前端供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)發(fā)力，未來業(yè)績貢獻(xiàn)有望逐步增加。我們維持公司17~19年EPS為 0.61/0.72/0.84元，對應(yīng)17年P(guān)E18.9倍，維持買入評級。