>> 華創(chuàng)證券-華友鈷業(yè)（603799）構(gòu)建產(chǎn)品核心競爭力，下拓市場，積極參與新能源汽車創(chuàng)新聯(lián)盟-170503
| 上傳日期： |
2017/5/4 |
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來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
牛播坤 |
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產(chǎn)銷量方面，2016 年公司各類鈷產(chǎn)品銷量總計超過39000噸（折合金屬量超過20000 噸），較上年同期增長約66%，鈷產(chǎn)品銷量約占國內(nèi)消費量的41%，占全球消費量的20%。
2．加強自有礦山資源技改及開發(fā)，進一步提高上游鈷礦資源保障能力目前公司控制的礦山有MIKAS 公司（持股比例72%）的KAMBOVE 尾礦、NIMURA 礦，及剛果（金）PE527 采礦權(quán)，合計控制鈷儲量超過7 萬噸。
PE527 采礦權(quán)項目已經(jīng)完全前期開發(fā)工作，目前正在加緊建設(shè)，預(yù)期2018年上半年實現(xiàn)投產(chǎn)，項目設(shè)計達產(chǎn)年產(chǎn)鈷金屬量3100 噸，銅金屬量2.43萬噸，項目的實施將進一步加強公司的資源控制和保障能力。同時公司正在加快實施MIKAS 公司選礦升級改造，力爭年底實現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，本次技改完成后MIKAS 年自產(chǎn)鈷礦金屬量有望提高至1000 噸左右。
3．鋰電新能源材料致力于進入新能源汽車領(lǐng)域，抱團謀求積極發(fā)展公司年產(chǎn)2 萬噸三元前驅(qū)體項目于2016 年底全部建成，為公司大步邁進新能源材料領(lǐng)域、實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)創(chuàng)造了條件。本次公司擬出資5000 萬元與泓謨資本、堅瑞沃能、藍海華騰、英威騰、朗科智能、上海電驅(qū)擬共同設(shè)立總規(guī)模不超過10 億元的新能源汽車創(chuàng)新聯(lián)盟產(chǎn)業(yè)基金，彰顯公司對新能源汽車行業(yè)發(fā)展信心以及為公司產(chǎn)品進入核心產(chǎn)業(yè)鏈做好鋪墊。
4. 盈利預(yù)測：
假設(shè)未來三年MB 低等級鈷年均價分別為22 美元/磅、25 美元/磅、28 美元/磅，則預(yù)計2017-2019 年公司實現(xiàn)歸母凈利潤6.35 億元、12.73 億元、18.99 億元，EPS 分別為1.07 元/股、2.15 元/股、3.2 元/股，對應(yīng)目前股價PE 分別為46X、23 X、16 X，給與“推薦”評級。
5.風(fēng)險提示：三元前驅(qū)體進展低于預(yù)期；新能源汽車行業(yè)發(fā)展低于預(yù)期。
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