>> 華創(chuàng)證券-杭叉集團（603298）需求復(fù)蘇驅(qū)動業(yè)績增長，海外市場構(gòu)筑未來增長極-170503
| 上傳日期： |
2017/5/4 |
大?。?/td>
| 465KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李佳，魯佩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2、需求復(fù)蘇有望驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)增長
報告期內(nèi)，國內(nèi)制造業(yè)開始復(fù)蘇，國內(nèi)需求轉(zhuǎn)暖；2016 年，國內(nèi)機動工業(yè)車輛生產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)全年總銷量約 37 萬臺，同比增長約12.95%，其中平衡重類產(chǎn)品增長約 9.3%，電動倉儲類產(chǎn)品增長約23.9%；而全球市場規(guī)模則突破至約 118 萬臺，同比增長約 8%；除中國市場外，西歐、金磚國家等傳統(tǒng)市場亦實現(xiàn)增長。
3、未來計劃：技術(shù)研發(fā)夯實競爭壁壘，積極開拓海外市場2017 年，公司計劃為實現(xiàn)銷售收入約 60 億元，期間費用控制在約 7.80 億元。技術(shù)方面，公司計劃根據(jù)市場需求變化，進一步加快產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，重點發(fā)展新能源叉車、倉儲設(shè)備、智能工業(yè)車輛和智能物流解決方案的研發(fā)，實現(xiàn)產(chǎn)品差異化。海外市場方面，公司計劃在穩(wěn)步提升國內(nèi)市場占有率的同時，積極拓展國際市場；2016年，公司海外業(yè)務(wù)營收占比16.4%，海外業(yè)務(wù)毛利率27.53%（同比+0.64%），比國內(nèi)毛利率高3.73%，海外業(yè)務(wù)有望成為未來公司營收增長的一大看點。
4、投資建議：
預(yù)計公司2017-2019 年實現(xiàn)歸母凈利潤5.06 億元、6.52 億元和7.75 億元，同比分別增長25.7%、28.9 和18.8%；對應(yīng)EPS 分別為0.82 元、1.05 元和1.25 元，對應(yīng)PE 分別為29、23、19 倍，首次覆蓋給予推薦評級。
5.風(fēng)險提示：
原材料成本大幅上升、下游需求不振、海外市場開拓不利
|
|
