>> 興業(yè)證券-壽仙谷（603896）中藥飲片全產(chǎn)業(yè)鏈高標(biāo)準(zhǔn)供應(yīng)商-170503
| 上傳日期： |
2017/5/4 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
徐佳熹 |
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擁有核心技術(shù) 4 項(xiàng)、研發(fā)項(xiàng)目 12 項(xiàng)，其中 6 項(xiàng)為省級以上研發(fā)課題，并參與制定多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。公司已形成“以中藥飲品為主、保健食品為輔”的產(chǎn)品格局，擁有良好的品牌形象。
健康需求加大，居民消費(fèi)升級，細(xì)分領(lǐng)域潛力巨大。隨著經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，居民收入持續(xù)提高，醫(yī)療保險(xiǎn)成為人們生活的基本需求，與此同時(shí)人們對慢性病的防治管理觀念也逐步加強(qiáng)。目前中藥飲片市場，市場化程度高、集中度偏低，生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模普遍較小。擁有良好品牌形象及產(chǎn)業(yè)布局的龍頭企業(yè)具有更強(qiáng)的競爭力和更廣闊的市場空間。
估值與投資建議: 我們預(yù)計(jì)公司 2017-2019 年 EPS（按照發(fā)行 3495.00 萬新股計(jì)算）分別為：0.70、0.78、0.86 元，考慮到可比公司的 PE 水平，行業(yè)周期及公司的盈利增長情況，給予公司 2017 年 30-35 倍 PE，我們認(rèn)為公司的合理價(jià)格在 21-24.5 元左右。按照本次新股發(fā)行方式，發(fā)行價(jià)格為11.54 元，建議在此價(jià)位申購。
風(fēng)險(xiǎn)提示：自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、主要原材料供應(yīng)不足的風(fēng)險(xiǎn)、中藥飲片標(biāo)準(zhǔn)改變或升級的風(fēng)險(xiǎn)。
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