>> 華創(chuàng)證券-N正海（300653）生物醫(yī)學(xué)材料領(lǐng)域的一支生力軍-170515
| 上傳日期： |
2017/5/16 |
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pdf |
來源： |
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作者： |
宋凱 |
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2. 看好生物醫(yī)學(xué)材料的發(fā)展前景和投資價(jià)值
在醫(yī)療器械領(lǐng)域，我們看好基于新型生物醫(yī)學(xué)材料的醫(yī)療器械產(chǎn)品的市場前景，尤其是再生醫(yī)學(xué)材料行業(yè)，取自于動物體內(nèi)材料制成的植入醫(yī)療器械能夠修復(fù)并誘導(dǎo)人體受損組織再生，與傳統(tǒng)生物醫(yī)學(xué)材料相比，再生醫(yī)學(xué)材料具有更好的生物相容性，在某些領(lǐng)域解決了異物永久滯留體內(nèi)帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)的問題。
3. 材料性能決定器械性能，掌握材料核心技術(shù)的公司
從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，生物醫(yī)學(xué)材料的性能決定了植入器械的性能，材料的創(chuàng)新帶動新型植入器械性能的提升。
4. 公司具有材料環(huán)節(jié)核心技術(shù)
正海生物具有自主開發(fā)、加工再生醫(yī)學(xué)材料的核心技術(shù)，這是不同于一般植入醫(yī)療器械公司的特征，所以我們認(rèn)為公司未來具有較強(qiáng)的產(chǎn)品線橫向拓展的能力和內(nèi)生性增長動力。
5. 投資建議：
按照公司發(fā)行后總股本8000 萬股計(jì)算，2017-2019 年EPS 分別為0.64元、0.75 元和0.85 元，發(fā)行價(jià)對應(yīng)2017 年動態(tài)PE 為18 倍。根據(jù)公司業(yè)務(wù)性質(zhì)和技術(shù)平臺情況，我們預(yù)計(jì)公司上市后合理價(jià)位在26-29 元之間，對應(yīng)2017 年P(guān)E 為40-45 倍。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
新產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；市場推廣風(fēng)險(xiǎn)
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