>> 方正證券-華達(dá)科技（603358）國(guó)內(nèi)領(lǐng)先沖壓廠商，引領(lǐng)行業(yè)整合-170524
| 上傳日期： |
2017/5/25 |
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| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
于特，白宇，岳清慧 |
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公司是國(guó)內(nèi)獨(dú)立于整車廠體系的領(lǐng)先沖壓件供應(yīng)商，相比主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手上海拖內(nèi)（歸屬上汽集團(tuán)）、東風(fēng)模具沖壓（歸屬東風(fēng)集團(tuán)）等，公司體制更為靈活，更能獲得其他整車廠商訂單。
2、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)良，全面布局國(guó)內(nèi)整車客戶。公司目前已經(jīng)與國(guó)內(nèi)大部分整車廠建立了良好的合作關(guān)系，主要客戶除了上汽大眾、一汽-大眾、上汽通用、上汽通用五菱、東風(fēng)悅達(dá)起亞等合資品牌廠商，還包括廣汽乘用車、 上汽集團(tuán)、奇瑞汽車、吉利汽車等眾多自主品牌。更為難得的是在東風(fēng)本田、廣汽本田、廣汽豐田、東風(fēng)日產(chǎn)等供應(yīng)鏈較為封閉的日系品牌當(dāng)中也有相當(dāng)份額，產(chǎn)品質(zhì)量和價(jià)格優(yōu)勢(shì)得到業(yè)內(nèi)認(rèn)可。
3、沖壓技術(shù)先進(jìn)，引領(lǐng)行業(yè)整合。公司在自動(dòng)化沖壓模具的設(shè)計(jì)與研究、螺母板成形模具與工藝優(yōu)化、沖壓過程 CAD 仿真技術(shù)及優(yōu)化技術(shù)研究、高強(qiáng)度沖壓件應(yīng)用開發(fā)及冷沖壓模具成型工藝研發(fā)、多工位級(jí)進(jìn)模具研發(fā)等方面擁有核心技術(shù)工藝，擁有與整車廠商同步開發(fā)沖壓件的設(shè)計(jì)開發(fā)能力。目前整個(gè)沖壓件行業(yè)格局仍然較為分散，以公司為代表的擁有技術(shù)及規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將引領(lǐng)行業(yè)整合。
4、盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)公司2017、2018 年歸母凈利潤(rùn)3.4、3.9 億元，同比增長(zhǎng)17%、15%，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2017 年動(dòng)態(tài)估值：22.5 倍。
5、風(fēng)向提示：沖壓件需求不及預(yù)期。
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