>> 國(guó)泰君安-金陵體育(300651)籃球產(chǎn)業(yè)稀缺標(biāo)的 體育器材絕對(duì)龍頭-170530
| 上傳日期： |
2017/5/31 |
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pdf |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
陳筱 |
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投資要點(diǎn)：
首次覆蓋，目標(biāo)價(jià)60.45元，給予“增持”評(píng)級(jí)。公司行業(yè)地位領(lǐng)先，品牌優(yōu)勢(shì)突出。隨著體育器材行業(yè)需求的提升、市場(chǎng)整合以及籃球產(chǎn)業(yè)的價(jià)值再發(fā)現(xiàn)，公司有望享受紅利。預(yù)測(cè)2017~2019 年EPS 為0.76/0.94/1.20 元，同比增長(zhǎng)24.9%/22.9%/27.9%，目標(biāo)價(jià)60.45 元，首次覆蓋，給予增持評(píng)級(jí)
三十載耕耘鑄就王牌金陵，品牌優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)發(fā)揮。在體育器材行業(yè)中，品牌影響力是政府、學(xué)校及體育賽事組織等下游客戶考慮的主要因素。經(jīng)過多年的發(fā)展和積淀，公司已與國(guó)際籃聯(lián)、國(guó)際排聯(lián)、中國(guó)籃球協(xié)會(huì)、中國(guó)排球協(xié)會(huì)、中國(guó)田徑協(xié)會(huì)等體育官方機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系，“金陵”品牌在籃球等領(lǐng)域已具有不可超越的市場(chǎng)影響力和品牌美譽(yù)度。隨著行業(yè)整合加快，公司品牌優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)擴(kuò)大。
體育產(chǎn)業(yè)發(fā)力上升，籃球產(chǎn)業(yè)醞釀大變革，公司作為行業(yè)龍頭將持續(xù)受益。預(yù)計(jì)到2020 年我國(guó)經(jīng)常參加體育鍛煉的人數(shù)達(dá)到4.35 億、體育消費(fèi)總規(guī)模達(dá)到1.5 萬億，但體育器材質(zhì)量問題頻出、對(duì)體育器材龐大的需求與體育場(chǎng)館擴(kuò)建、校園體育設(shè)施升級(jí)、全民健身器材供應(yīng)之間仍存在較大缺口。同時(shí)隨著籃協(xié)管辦分離邁向成功，CBA 聯(lián)賽職業(yè)化和市場(chǎng)化的紅利加快釋放，與龐大的籃球人口相匹配的商業(yè)價(jià)值將被逐步激發(fā)，公司在體育器材產(chǎn)業(yè)與籃球產(chǎn)業(yè)的深遠(yuǎn)布局有望厚積薄發(fā)。我們認(rèn)為，依托資本市場(chǎng)解決資金與產(chǎn)能瓶頸之后，公司將進(jìn)一步擴(kuò)大在體育器材市場(chǎng)份額，進(jìn)入新的快速發(fā)展階段。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)發(fā)展速度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，體育業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
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