>> 中信證券-安正時尚（603839）調(diào)研紀要-多品牌發(fā)展勢頭良好，業(yè)績增長有保障-170531
| 上傳日期： |
2017/5/31 |
大小： |
373KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
-- |
作者： |
薛緣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
Q：公司選擇收購品牌的標準？
A：對方團隊的穩(wěn)定性。
Q：公司是如何解決庫存問題的？
A：加強創(chuàng)新、吸引研發(fā)人才；實行少量多款。門店和供應(yīng)商考核實行60%正品和40%過季品的權(quán)重考核制。
Q：對線上發(fā)展的定位？
A：線上以處理庫存為主，實行線上、線下一體化。
Q：公司目前的供應(yīng)商數(shù)目？
A:60~70個，與公司形成十多年的密切合作關(guān)系。
中信觀點
我們認為，公司多品牌風格多樣、定位互補，主品牌保持穩(wěn)定、尹默和斐娜晨快速夸張、男裝和摩薩克處于培育期?？紤]到公司多品牌服裝業(yè)務(wù)增長及理財收入，預(yù)計公司2017年收入/凈利潤望實現(xiàn)10%/20%+增長。上調(diào)2017/18/19年EPS預(yù)測至1.01/1.21/1.52元（原EPS預(yù)測為0.95/1.16/1.46元），暫不給予評級。
風險因素：宏觀經(jīng)濟不確定性增加；市場競爭加劇；多品牌運作無法獲得預(yù)期效果。
|
|
