>> 廣發(fā)證券-智度股份（000676）流量+平臺+變現(xiàn)三位一體，打造全球化互聯(lián)網(wǎng)廣告集團-170601
| 上傳日期： |
2017/6/1 |
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| 1788KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
曠實 |
| 下載權限： |
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移動流量入口：利用獵鷹網(wǎng)絡、掌匯天下以及Spigot 等移動互聯(lián)網(wǎng)流量入口，同時廣泛與第三方合作，聚合移動互聯(lián)網(wǎng)流量；移動流量經(jīng)營平臺：通過整合、升級境內流量經(jīng)營平臺（獵鷹網(wǎng)絡）和境外經(jīng)營平臺（Spigot），轉化為具有較高商業(yè)價值的流量。商業(yè)變現(xiàn)渠道：將流量輸出給包括獵鷹網(wǎng)絡（包括下屬游戲公司范特西）、亦復信息以及Spigot 等境內外具有較強商業(yè)變現(xiàn)渠道的公司，再精準分發(fā)給廣告、游戲、電商、閱讀等各行業(yè)有變現(xiàn)需求的廣告主或開發(fā)者，實現(xiàn)流量變現(xiàn)。
二、收購公司業(yè)績表現(xiàn)出色，保持較快增長。公司2016 年營業(yè)收入23.64億元，歸母凈利潤3.16 億元。公司2017 年1 季度營業(yè)收入11.92 億元，同比增長1973%，歸母凈利潤1.23 億，同比扭虧。預計2017 年上半年歸母凈利潤2.1~2.5 億，同比增長142.4%~188.5%。
三、公司第一大股東智度德普云集多方產(chǎn)業(yè)資本，智度股份為大股東唯一控股上市公司。智度德普合伙人包括國內知名的金融機構、上市公司、民營企業(yè)進行投資。
四、公司未來將繼續(xù)“內生+外延”布局，打造全球化網(wǎng)絡廣告媒體集團。夯實廣告代理業(yè)務基礎，擴大廣告交易平臺業(yè)務規(guī)模，培育互聯(lián)網(wǎng)新媒體矩陣，不斷向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸；繼續(xù)推進全球化的發(fā)展戰(zhàn)略，以SPIGOT為核心業(yè)務平臺，繼續(xù)加大海外的業(yè)務投入和相關并購力度。
五、首次給予“買入”評級：公司已經(jīng)形成互聯(lián)網(wǎng)廣告產(chǎn)業(yè)鏈全面布局，借助大股東及專業(yè)管理團隊力量，未來將在內生+外延方面持續(xù)發(fā)展，打造全球化網(wǎng)絡廣告媒體集團；公司資金儲備充足，有息負債為零，為公司外延提供堅實后盾。我們預測公司17~18 年凈利潤分別為4.9 億、6.4 億，EPS 為0.51 元、0.66 元，對應PE 分別為30 倍、23 倍，首次給予 “買入”評級。
六、風險提示：網(wǎng)絡營銷行業(yè)競爭加劇風險，并購后整合風險，國內外并購政策不確定性風險
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