>> 興業(yè)證券-科銳國(guó)際（300662）人力資源龍頭標(biāo)的，本土獵頭蓄勢(shì)待發(fā)-170617
| 上傳日期： |
2017/6/20 |
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pdf |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
李躍博 |
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發(fā)展至今，公司在中國(guó)大陸、香港、新加坡、印度和馬來西亞設(shè)立了73家分支機(jī)構(gòu)，擁有1000余名專業(yè)招聘顧問，為超過18個(gè)細(xì)分行業(yè)與領(lǐng)域的2000家客戶提供中高端人才訪尋、招聘流程外包和靈活用工等人力資源服務(wù)。2017年6月8日，公司正式登陸創(chuàng)業(yè)板。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，前四大股東累計(jì)持有公司92.41%的股權(quán)，高勇和李躍章是公司的共同實(shí)際控制人，持有62.47%的表決權(quán)。值得注意的是，著名VC經(jīng)緯創(chuàng)投參與了公司A輪融資，并通過CareerHK間接持有公司18.03%股權(quán)。
2012年以來，公司歸母凈利潤(rùn)從3117萬元增長(zhǎng)至6155萬元，CAGR達(dá)18.54%，超越行業(yè)平均增速近20%。一方面在國(guó)家發(fā)布一系列支持人力資源服務(wù)行業(yè)發(fā)展政策的背景下，公司逐步拓展業(yè)務(wù)廣度與深度，另一方面公司通過并購獲得了北京歐格林、上海肯康、安拓奧古等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，迅速做大公司業(yè)績(jī)。在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要收入的同時(shí)，海外業(yè)務(wù)也在飛速發(fā)展，2016年海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了4235萬元收入，近五年CAGR高達(dá)127%，未來發(fā)展空間巨大。隨著IPO募投項(xiàng)目逐步推進(jìn)，公司的經(jīng)營(yíng)效率亦將會(huì)明顯提升，毛利率較高的中高端人才訪尋和招聘流程外包業(yè)務(wù)將是未來發(fā)展重心。
公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，能夠持續(xù)創(chuàng)新，不斷研發(fā)領(lǐng)先的人力資源整體解決方案。目前，聯(lián)想、霍尼韋爾、蘋果、賽諾菲、強(qiáng)生等國(guó)際知名企業(yè)均已使用公司多項(xiàng)人力資源服務(wù)，充分體現(xiàn)客戶對(duì)公司人力資源整體解決方案的認(rèn)可。同時(shí)公司還擁有優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)和高效穩(wěn)定的人才隊(duì)伍，大學(xué)本科及以上的自有員工占比高達(dá)86%。公司在大陸及東南亞的跨區(qū)域強(qiáng)大服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，能夠幫助公司快速響應(yīng)客戶需求，進(jìn)一步鞏固公司的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
作為A股唯一一家人力資源行業(yè)龍頭標(biāo)的，公司有望借助資本力量不斷提高市占率，使行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。成功上市后，募集資金將投向業(yè)務(wù)體系擴(kuò)建項(xiàng)目和信息化系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目，有助于整合公司現(xiàn)有資源并且開拓新資源，降低運(yùn)營(yíng)成本，提高工作效率，同時(shí)固定資產(chǎn)水平的提升可以拓寬融資渠道，增強(qiáng)債務(wù)融資能力，利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。公司作為A股市場(chǎng)上唯一一個(gè)人力資源行業(yè)龍頭標(biāo)的，看好行業(yè)發(fā)展前景以及公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)建計(jì)劃，預(yù)計(jì)17-19年EPS分別為0.40/0.45/0.48元，推薦關(guān)注！
風(fēng)險(xiǎn)提示：人力資源行業(yè)政策收緊、募投項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。
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