>> 國(guó)海證券-新經(jīng)典（603096）動(dòng)態(tài)研究：民營(yíng)出版打造國(guó)際優(yōu)質(zhì)內(nèi)容平臺(tái)-170622
| 上傳日期： |
2017/6/22 |
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| 971KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
孔令峰 |
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無(wú)限制-登錄即可下載 |
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公司主要業(yè)務(wù)涉及自有及非自有版權(quán)圖書(shū)策劃與發(fā)行、圖書(shū)分銷、數(shù)字閱讀及影視劇策劃業(yè)務(wù)。
2017 年Q1 公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額同比分別增加29.73%、30.05%，主要基于公司調(diào)整戰(zhàn)略加強(qiáng)內(nèi)容創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)投入，高毛利率的自有版權(quán)圖書(shū)策劃與發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)模有所增加。公司借助資本平臺(tái)募集資金主要用于版權(quán)庫(kù)建設(shè)、圖書(shū)發(fā)行平臺(tái)及補(bǔ)充現(xiàn)金流，進(jìn)一步推動(dòng)主業(yè)發(fā)展。
覆蓋2 億+讀者人群，立足全球挖掘世界優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，打造“暢銷與長(zhǎng)銷”精品圖書(shū)作品。作為讀者與作家的橋梁，立足全球挖掘世界優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，打造“暢銷與長(zhǎng)銷”精品圖書(shū)作品。已簽約知名作家800 多位，擁有30 多部百萬(wàn)級(jí)暢銷作品，覆蓋了2 億以上閱讀人群。基于在圖書(shū)行業(yè)深耕十年以上，取得圖書(shū)總發(fā)行資質(zhì)，引入海外文學(xué)作品獨(dú)特眼光能力擁有渠道管理能力與市場(chǎng)營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)。
初步構(gòu)建“圖書(shū)影視互動(dòng)”，整合優(yōu)質(zhì)資源，致力打造文化創(chuàng)意全產(chǎn)業(yè)鏈。2012 年建立的數(shù)字圖書(shū)業(yè)務(wù)儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)電子版權(quán)，推動(dòng)數(shù)字閱讀平臺(tái)的渠道布局，開(kāi)發(fā)長(zhǎng)尾市場(chǎng)。成立新經(jīng)典影業(yè)與爾馬影業(yè)借助影視劇方式擴(kuò)大版權(quán)變現(xiàn)價(jià)值。
盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：首次覆蓋，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。公司作為優(yōu)質(zhì)民營(yíng)出版企業(yè)機(jī)制靈活，在圖書(shū)策劃與發(fā)行成熟的經(jīng)驗(yàn)下具備了持續(xù)挖掘優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的能力。公司自有版權(quán)圖書(shū)中的文學(xué)、少兒類圖書(shū)毛利率穩(wěn)定，覆蓋2 億+讀者人群，借助暢銷書(shū)的用戶群基礎(chǔ)，初步建成的“圖影互動(dòng)”方式有望助力優(yōu)質(zhì)IP 內(nèi)容的二次變現(xiàn)，并通過(guò)打造的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)內(nèi)容的最大化?；诠局鳂I(yè)自有版權(quán)圖書(shū)策劃與發(fā)行業(yè)務(wù)穩(wěn)健、疊加數(shù)字內(nèi)容長(zhǎng)尾市場(chǎng)、影視劇的延伸帶來(lái)增量業(yè)績(jī)，我們預(yù)測(cè)公司2017-2019 年凈利潤(rùn)分別為1.79 億元、2.06 億元、2.31億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.34 元、1.54 元、1.73 元，以6 月21 日收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)的PE 分別為31.4 倍、27.4 倍、24.3 倍，首次覆蓋，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：圖書(shū)出版發(fā)行選題風(fēng)險(xiǎn)；作品適銷性風(fēng)險(xiǎn)；影視作品進(jìn)展不及預(yù)期；編播政策變化風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；新媒體競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；版權(quán)續(xù)約風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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