>> 興業(yè)證券-華大基因（300676）優(yōu)勢顯著、布局完善的國內(nèi)測序服務(wù)龍-170704
| 上傳日期： |
2017/7/5 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
徐佳熹 |
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基因測序所對接的臨床應(yīng)用領(lǐng)域市場空間巨大，近幾年來基因測序市場飛速發(fā)展，全球基因測序市場規(guī)模預(yù)計2020年將達(dá)到138 億美元，整體快速增長。
國內(nèi)測序服務(wù)龍頭，業(yè)務(wù)領(lǐng)域積極拓展。公司作為承擔(dān)“人類基因組計劃”的機構(gòu)，在技術(shù)平臺搭建方面具有先發(fā)優(yōu)勢，憑借先進的測序和檢測技術(shù)、高效的信息分析能力、豐富的生物資源，搭建了世界先進的多技術(shù)平臺。產(chǎn)品涵蓋當(dāng)下基因測序領(lǐng)域技術(shù)較為成熟的生育健康類如NIPT、新生兒遺傳病基因檢測等；腫瘤檢測類如腫瘤易感基因檢測、靶向藥物治療個體化用藥基因檢測等。公司擁有全球最大的測序規(guī)模、專業(yè)的生物信息學(xué)數(shù)據(jù)分析能力和豐富的樣本數(shù)據(jù)庫資源，構(gòu)筑在測序服務(wù)領(lǐng)域的核心競爭優(yōu)勢。同時公司業(yè)務(wù)逐漸向上游延伸，通過并購基因測序公司CG，開發(fā)自身測序平臺及試劑，向上游產(chǎn)業(yè)鏈的整合，有助于提升公司未來盈利水平。
估值與投資建議: 我們預(yù)計公司2017-2019 年EPS（按照發(fā)行4010 萬新股計算）分別為：1.06、1.45、1.87 元，考慮到可比公司的PE 水平，行業(yè)周期及公司的盈利增長情況，給予公司2017 年75-80 倍PE，我們認(rèn)為公司的合理價格在79.5-84.8 元左右。按照本次新股發(fā)行方式，發(fā)行價格為13.64元，建議在此價位申購。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇風(fēng)險，監(jiān)管政策變化風(fēng)險，產(chǎn)品研發(fā)失敗風(fēng)險
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