久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

我們判斷上半年公司銅箔出貨量超過1 萬噸，下半年環(huán)比趨勢依然向好，預(yù)計(jì)全年2.6 萬噸，且6um 銅箔占比將提升，盈利能力進(jìn)一步改善。
    6um 銅箔替代加速，供不應(yīng)求，近期加工費(fèi)再次上調(diào)2000 元/噸，達(dá)到8.2 萬/噸。因電池追求高能量密度，部分電池企業(yè)如CATL、沃特瑪?shù)纫验_始使用6um 銅箔。由于6um 銅箔對設(shè)備以及技術(shù)要求高，目前僅公司與靈寶華鑫可生產(chǎn)。6um 良品率較低80%，成本高，且產(chǎn)能不足，加工費(fèi)從7.5 萬/噸一路提高至8.2 萬/噸。預(yù)計(jì)公司6um 產(chǎn)品出貨量下半年可達(dá)500 噸/月，年底有望達(dá)到800 噸/月，加速替代。
    8um 銅箔加工費(fèi)上漲有望緊隨其后。5 月新能源汽車銷量達(dá)到4.5 萬輛，6 月預(yù)計(jì)銷量5.5 萬輛以上，商用車開始起量，銷量拐點(diǎn)來臨，由于去年基數(shù)低，三季度高增長確定，下半年放量，預(yù)計(jì)全年新能源汽車產(chǎn)銷70 萬輛以上，加上消費(fèi)類及儲(chǔ)能鋰電，全年鋰電需求78gwh，對應(yīng)7.3 萬噸鋰電銅箔需求。預(yù)計(jì)二季度銅箔需求為1.53 萬/噸，三季度2.22 萬噸，而銅箔產(chǎn)能約每季度2 萬噸（今年無新增產(chǎn)能），考慮提前備貨因素，預(yù)計(jì)二季度銅箔供應(yīng)將進(jìn)一步偏緊，三季度缺口明顯出現(xiàn)，8um主流產(chǎn)品后續(xù)加工費(fèi)有望從當(dāng)前的4.5 萬進(jìn)一步上調(diào)！
    大股東及管理層增持，彰顯對公司的發(fā)展信心。5 月大股東進(jìn)一步增持，持股比例達(dá)到8.93%，增持價(jià)格為11.56-12.99 元/股，同時(shí)在未來6 個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)增持0.1%-5%股份。公司管理層在近期合計(jì)增持公司股份0.07%，增持價(jià)格為11.7-12.58 元/股，彰顯對公司發(fā)展的信心！
    投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年歸母凈利潤為5.53 億、7.7、10.48 億元，EPS 為0.48/0.67/0.91 元，對應(yīng)PE 為30/21/16x。考慮到公司作為鋰電銅箔龍頭企業(yè)，8um 產(chǎn)品有望三季度漲價(jià)，且全球電動(dòng)化浪潮興起，特斯拉Model3 加速量產(chǎn)，公司將受益于全球化采購，隨產(chǎn)能釋放，成長空間廣闊，因此給以目標(biāo)價(jià)19.6 元，對應(yīng)2017 年41 倍PE，維持買入評級！
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車政策支持力度及銷量不達(dá)預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格漲幅低于預(yù)期。