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今年上半年吉利汽車銷量達到 53 萬輛，同比增長 89%，增速位居行業(yè)前列，公司業(yè)務量水漲船高，一季度營收同比增長 48%。我們預計吉利汽車全年銷量有望達到 110 萬輛，同比增長 43%，公司全年增長有保障。
    2、減震業(yè)務增長空間仍然廣闊。公司是國內橡膠減震件的領先企業(yè)之一，但整體市場占有率不足 10%。受制于有限的產能，公司目前僅接受單價、附加值較高的訂單。整體橡膠減震行業(yè)中小企業(yè)目前仍然偏多，行業(yè)集中度偏低。未來零部件行業(yè)集成化供應趨勢明顯，公司有望通過捆綁鍛鋁控制臂業(yè)務、內飾隔音產品對整車客戶集中供應，提高市場占有率。
    3、汽車電子產品不斷豐富，單車配套量提升。公司 2010 年儲備了電子真空泵產品，2015 年開始逐步放量。電子真空泵產品是小排量渦輪增壓發(fā)動機和純電動汽車的必備產品，國內市場上主要掌握在海拉手中，公司產品打破壟斷，有望保持持續(xù)高速增長。為應對汽車智能化趨勢，公司開發(fā)了智能剎車 IBS 系統(tǒng)，未來公司汽車電子產品單車配套量有望不斷提升。
    4、盈利預測。我們預計公司 2017、2018 年歸母凈利潤 8、10億元，目前估值對應動態(tài)市盈率：30、24 倍。
    風險提示：吉利汽車銷量不及預期、汽車電子產品進展緩慢。