>> 華安證券-安科生物(300009)生長激素穩(wěn)步增長，增速符合預(yù)期-170714
| 上傳日期： |
2017/7/14 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
方馭濤 |
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CAR-T元年即將來臨，公司有望走在國內(nèi)申報前列
7月12日，諾華的CAR-T療法CTL019獲得FDA腫瘤藥物專家咨詢委員會10：0的一致推薦，F(xiàn)DA將在10月3日做出審批決定，CAR-T上市漸行漸近。博生吉安科已建成符合GMP要求的細胞生產(chǎn)線，以CD-19為靶點的血液腫瘤的科研臨床已使多例病人完全緩解，在CFDA《細胞制品與評價技術(shù)指導(dǎo)原則》（正式稿）出臺后，公司有望成為國內(nèi)申報第一梯隊。
替諾福韋申報已獲受理，生長激素水針申報中
公司申報的替諾福韋同時包括艾滋病(HIV)和慢性乙型肝炎(HBV)兩個適應(yīng)癥已獲受理，有望于2018年上半年獲批生產(chǎn)。重組人生長激素水針劑型正準備申報，長效生長激素的臨床病例入組即將結(jié)束。
盈利預(yù)測與評級
近年來公司積極介入精準醫(yī)療領(lǐng)域：1）精準治療：公司現(xiàn)已實現(xiàn)靶向藥（HER-2、PD-1），CAR-T和溶瘤病毒三大腫瘤前沿療法布局；2）精準診斷：通過收購中德美聯(lián)進入法醫(yī)檢測，設(shè)立精準醫(yī)學(xué)檢驗所、三葉草基因等布局以液態(tài)活檢為主的檢測技術(shù)。我們認為未來生長激素仍可保持30%以上增長（國內(nèi)新適應(yīng)癥有望拓展），疊加中德美聯(lián)和蘇豪逸明并表，公司業(yè)績?nèi)詫⒈３指咴鏊?，預(yù)計2017/2018/2019年EPS 0.49/0.63/0.79元，對應(yīng)當前股價PE分別為33/26/21倍，維持公司“買入”評級。
風險提示
新技術(shù)研發(fā)風險；并購整合低于預(yù)期風險；政策變動風險。
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