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我們估計(jì)2016 年Vestas 銷售額約為8.9 億元，是公司最重要的客戶。
    客戶質(zhì)量優(yōu)，海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長：除與風(fēng)電巨頭Vestas 的長期合作外，公司還與GE、Siemens 等海外大型風(fēng)電整機(jī)制造商有穩(wěn)定的合作關(guān)系，海外收入增長趨勢明顯。
    葉片環(huán)節(jié)發(fā)揮客戶與生產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)，將實(shí)現(xiàn)利潤貢獻(xiàn)：應(yīng)市場大葉片的需求、同時抓住客戶優(yōu)勢，公司通過并購布局大葉片制造業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)目前已經(jīng)開始發(fā)力，下半年常熟天順葉片項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，葉片年產(chǎn)能將達(dá)到800套，將為公司帶來新的利潤增長點(diǎn)。
    下游風(fēng)電場運(yùn)營業(yè)務(wù)將為公司帶來持續(xù)收入：公司目前在建風(fēng)電場480MW，預(yù)計(jì)未來每年增加300-400MW 的風(fēng)電場投資，風(fēng)電場規(guī)模將擴(kuò)張至1.5GW，逐漸為公司貢獻(xiàn)利潤。
    產(chǎn)業(yè)投資果實(shí)豐碩：公司圍繞節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料等領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資，前期投資的中泰模具和科創(chuàng)新源預(yù)計(jì)今明兩年將陸續(xù)IPO，另有3 家在新三板掛牌；另外前期投資的融資租賃業(yè)務(wù)也將釋放業(yè)績。公司投資板塊回報(bào)良好，未來也將持續(xù)關(guān)注優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的與其他投資機(jī)會。
    公司評級：給予審慎推薦評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率風(fēng)險(xiǎn)，訂單履行風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)電項(xiàng)目并網(wǎng)消納風(fēng)險(xiǎn)