>> 興業(yè)證券-英科醫(yī)療（300677）新股報(bào)告：綜合型醫(yī)療護(hù)理產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商-170727
| 上傳日期： |
2017/7/28 |
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pdf |
來(lái)源： |
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作者： |
徐佳熹 |
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同時(shí)，公司打造了系統(tǒng)的生產(chǎn)設(shè)備體系，使得公司能夠穩(wěn)定的生產(chǎn)質(zhì)量較高、成本較低的產(chǎn)品，進(jìn)而在細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位。
國(guó)外需求穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)，未來(lái)新增市場(chǎng)容量大。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷進(jìn)步，政策與法規(guī)逐步完善并出臺(tái)規(guī)定與強(qiáng)制措施，可以預(yù)見(jiàn)一次性高質(zhì)手套必將逐步推廣并在國(guó)內(nèi)廣泛應(yīng)用。目前美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家是一次性手套的主要消費(fèi)市場(chǎng)，進(jìn)口量處于逐年上升趨勢(shì)，市場(chǎng)容量穩(wěn)中有增。擁有自主研發(fā)技術(shù)及高質(zhì)高效生產(chǎn)能力的企業(yè)將具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力和較大的市場(chǎng)空間。
估值與投資建議: 我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS（按照發(fā)行2430.9827萬(wàn)新股計(jì)算）分別為：1.12、1.38、1.68 元，考慮到可比公司的PE 水平，行業(yè)周期及公司的盈利增長(zhǎng)情況，給予公司2017 年25-30 倍PE，我們認(rèn)為公司的合理價(jià)格在28-33.6 元左右。按照本次新股發(fā)行方式，發(fā)行價(jià)格為20.39 元，建議在此價(jià)位申購(gòu)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料供應(yīng)不足及價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)療護(hù)理產(chǎn)品升級(jí)或政策變化風(fēng)險(xiǎn)
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