久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    評(píng)論：
    報(bào)告期內(nèi)公司收入增長(zhǎng)來(lái)自于訂單增加，毛利率波動(dòng)受MP 并表影響，綜合盈利能力比較穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)公司收入實(shí)現(xiàn)12.62 億元，同比增長(zhǎng)42.09%，其中1Q17/2Q17收入分別實(shí)現(xiàn)6.12/6.50 億元，二季度收入同比增長(zhǎng)39.78%，環(huán)比增長(zhǎng)6.20%。利潤(rùn)方面，1Q17/2Q17 凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)0.93/1.02 億元，二季度單季凈利潤(rùn)同比下滑8.93%，環(huán)比增長(zhǎng)9.68%。報(bào)告期1-6 月收入和利潤(rùn)值增長(zhǎng)主要是因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)訂單均增加，其中占收入比重79.79%的功能性材料業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)37.80%，占收入比重19.58%的大健康業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)64.42%，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)成本分別上漲38.95%和83.50%，帶來(lái)毛利率分別同比下滑0.51%和6.06%，綜合毛利率也由去年同期的41.12%下滑至39.54%。其中，功能材料毛利率變動(dòng)不大，盈利相對(duì)穩(wěn)定，大健康成本上升變動(dòng)較大主要受到去年MP 合并報(bào)表影響，不具備持續(xù)性。另外，本次公告披露1-9 月份經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，推算出3Q17 年凈利潤(rùn)為0.9-1.65 億元，而第一季度和第二季度單季歸母凈利潤(rùn)分別為0.93/1.02 億元，我們預(yù)計(jì)第三季度公司凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)繼續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)，符合之前判斷。
    環(huán)保材料業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司是全球領(lǐng)先的汽車(chē)尾氣凈化催化生產(chǎn)商的合作伙伴，研究、開(kāi)發(fā)、量產(chǎn)了多種新型尾氣凈化用沸石環(huán)保材料，該系列產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)屬于國(guó)際領(lǐng)先水平。公司環(huán)保材料產(chǎn)能不斷加大，2013 年公司V-1 沸石產(chǎn)能850 噸/年正式投產(chǎn)，2014 年公司投資建設(shè)二期5000 噸沸石環(huán)保材料，其首個(gè)車(chē)間產(chǎn)能約1500 噸/年于2016 年投入使用。我們發(fā)現(xiàn)該系列產(chǎn)品近三年產(chǎn)能正在以翻倍級(jí)規(guī)模增長(zhǎng)。依托于全球汽車(chē)尾氣標(biāo)準(zhǔn)日益嚴(yán)格，公司順應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)，逐步釋放產(chǎn)品產(chǎn)能，有效確保該板塊業(yè)務(wù)營(yíng)收與盈利穩(wěn)健增長(zhǎng)。
    OLED 材料業(yè)務(wù)有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。2017 年OLED 市場(chǎng)有望在銷(xiāo)量和應(yīng)用上實(shí)現(xiàn)快速突破，無(wú)論是傳統(tǒng)的顯示設(shè)備廠商，還是未來(lái)具有無(wú)限潛力的可穿戴智能設(shè)備，對(duì)于OLED 屏幕的需求將保持快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2019 年全球OLED 市場(chǎng)規(guī)模接近300 億美元。公司在國(guó)內(nèi)OLED 材料的研發(fā)和生產(chǎn)方面絕對(duì)領(lǐng)先，未來(lái)中長(zhǎng)期公司將會(huì)大力發(fā)展OLED 材料業(yè)務(wù)，隨著下游OLED 技術(shù)應(yīng)用范圍的擴(kuò)大，該業(yè)務(wù)將有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    維持對(duì)公司“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，盈利提升主要來(lái)自于信息材料產(chǎn)業(yè)訂單的恢復(fù)以及環(huán)保材料銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，一季度，二季度盈利數(shù)據(jù)印證我們判斷。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年每股收益0.49 元、0.60 元和0.67 元，PE 分別為27 倍、22 倍和20 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司沸石分子篩銷(xiāo)量低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；OLED 市場(chǎng)推廣低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；美國(guó)MP 公司業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。