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公司軍、民品業(yè)務(wù)拓展穩(wěn)健，后續(xù)發(fā)展前景值得期待。
    紅外儀器設(shè)備：軍民齊頭并進(jìn)，環(huán)保應(yīng)用或成新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司軍品業(yè)務(wù)已構(gòu)建起一條從上游紅外核心器件到紅外熱成像、人工智能、制導(dǎo)等武器分系統(tǒng)，再到完整的導(dǎo)彈武器系統(tǒng)總體的紅外武器裝備系統(tǒng)全產(chǎn)業(yè)鏈，市場(chǎng)拓展穩(wěn)健，未來(lái)前景看好。同時(shí)，公司借助紅外技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在民品領(lǐng)域廣泛布局，先后拓展了汽車電子、智能家居、安防、電力、檢測(cè)檢疫等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。此外，于上半年與安徽寶龍環(huán)?？萍加邢薰竞炗喗痤~為9,600萬(wàn)元的制冷型紅外探測(cè)器及機(jī)芯組件、軟件銷售合同，打入環(huán)保市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了紅外技術(shù)在環(huán)保市場(chǎng)的運(yùn)用，后續(xù)有望成為公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
    傳統(tǒng)彈藥及信息化彈藥：業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，成長(zhǎng)空間廣闊。公司利用湖北漢丹機(jī)電子公司在傳統(tǒng)彈藥及信息化彈藥研制方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加快“第四代”便攜式紅外“自尋的”反坦克導(dǎo)彈武器系統(tǒng)的研發(fā)工作。同時(shí)，在某型號(hào)完整武器系統(tǒng)正式中標(biāo)的前提下，積極推進(jìn)該型號(hào)產(chǎn)品定型工作。此外，公司加強(qiáng)與軍貿(mào)公司的深度合作，已與多個(gè)國(guó)家達(dá)成銷售意向，后續(xù)有望促進(jìn)公司業(yè)績(jī)提升。
    募投項(xiàng)目推進(jìn)順利，公司競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。公司募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，已于6 月20 日完成銻化物超晶格紅外探測(cè)技術(shù)的研制與鑒定，后續(xù)有望量產(chǎn)。此外公司于上半年首次發(fā)布單片式紅外機(jī)芯“一元紅外芯”，為公司實(shí)現(xiàn)核心器件晶圓級(jí)封裝目標(biāo)奠定基礎(chǔ)，在提升公司技術(shù)能力的同時(shí)，增強(qiáng)了公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。
    布局未來(lái)，積極拓展紅外產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈。公司于去年下半年通過設(shè)立“軒轅智駕”，“智感科技”兩家子公司，進(jìn)行溫控及車載夜視系列產(chǎn)品的研發(fā)，以進(jìn)軍智能汽車和自動(dòng)化、智能家居行業(yè)，在豐富業(yè)務(wù)體系同時(shí)促進(jìn)公司由業(yè)務(wù)研發(fā)驅(qū)動(dòng)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，后續(xù)有望促進(jìn)公司發(fā)展。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。公司紅外產(chǎn)品訂單量不達(dá)預(yù)期；民用市場(chǎng)拓展低于預(yù)期。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)?？紤]到公司軍品，民品業(yè)務(wù)的拓展及新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度，我們維持公司2017/2018/2019 年EPS 分別為0.19/0.23/0.27元的預(yù)測(cè)。公司目前股價(jià)18.09 元，分別對(duì)應(yīng)2017/2018/2019 年P(guān)E 為95/79/67 倍。維持公司“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)21 元。