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上半年受益于國產(chǎn)手機(jī)出貨量和供貨份額的提升，以及蘋果iPad 新品的發(fā)布，公司營收實(shí)現(xiàn)高速增長。但同時(shí)國產(chǎn)手機(jī)相對較低的毛利率拉低了公司整體毛利率，同時(shí)在動(dòng)力電池研發(fā)方面的加速投入使得凈利潤增長幅度低于營收增幅。
    短期業(yè)績具備高成長動(dòng)力，中長期成長空間不斷打開
    公司短期內(nèi)業(yè)績呈現(xiàn)較高彈性，中長期成長邏輯明確：短期內(nèi)，蘋果雙電芯帶來的單機(jī)價(jià)值增量帶動(dòng)公司業(yè)績成長，同時(shí)國產(chǎn)手機(jī)份額亦有提升，VR&穿戴設(shè)備、無人機(jī)、電子筆等新興智能硬件業(yè)務(wù)短期內(nèi)也具備爆發(fā)性；從中長期來看，公司在筆記本電池業(yè)務(wù)上穩(wěn)步發(fā)展，拓展了聯(lián)想等重要客戶；動(dòng)力電池持續(xù)投入，同時(shí)也募集資金大力投入，拓展中長期成長空間。
    盈利預(yù)測與估值
    我們預(yù)計(jì)公司17~19 年EPS 分別為0.49/0.65/0.87 元/股，按最新收盤價(jià)計(jì)算對應(yīng)2017-2019 年P(guān)E 估值分別為24.56/18.56/13.73X。我們看好公司短期內(nèi)3C 電池業(yè)務(wù)帶來的業(yè)績高成長性以及筆記本和動(dòng)力電池業(yè)務(wù)未來中長期發(fā)展空間，給予公司“買入”評級(jí)，繼續(xù)推薦。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    行業(yè)景氣度下滑的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上升的風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)滲透不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格快速下滑的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。