>> 廣發(fā)證券-華孚色紡(002042)中報點評：上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼，全年高增長可期-170825
| 上傳日期： |
2017/8/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
糜韓杰 |
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分地區(qū)看，國內(nèi)銷售增長43.30%達(dá)34.40 億元，增長主要來自于前端網(wǎng)鏈（棉花貿(mào)易）收入增加，出口銷售增長6.51%達(dá)19.78 億元。
上半年毛利率略增，費用率下降，帶動凈利潤快速增長
上半年公司毛利率為14.04%，同比增加0.74 pct，其中紗線毛利率14.79%，同比增加0.81 pct，網(wǎng)鏈毛利率7.23%，同比增加1.09 pct。毛利率提升主要因為年初紗線提價，以及公司聚焦價值客戶和價值訂單、精準(zhǔn)營銷、集聚營運、降低生產(chǎn)成本。上半年公司銷售費用率為2.26%，同比下降0.68 pct，管理費用率為3.34%，同比下降0.78 pct，財務(wù)費用率1.04%，同比下降1.35 pct，銷售費用、財務(wù)費用下降主要因為政府補助沖減以及定增22 億元資金到位。
17-19 年業(yè)績預(yù)計分別為0.67 元/股、0.78 元/股、0.89 元/股
目前股價對應(yīng)17 年市盈率16 倍，公司是色紡紗龍頭企業(yè)，產(chǎn)能、銷量有望持續(xù)提升，且未來網(wǎng)鏈業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速增長，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
國內(nèi)外棉價下跌風(fēng)險；新增產(chǎn)能無法消化風(fēng)險；
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