>> 國泰君安-當(dāng)升科技(300073)戰(zhàn)略布局澳洲鎳鈷礦項目-170906
| 上傳日期： |
2017/9/6 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐云飛，王浩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)：
維持“增持”評級， 目標(biāo)價34.92元。維持2017-2019年EPS1.04/1.02/1.50元的預(yù)測，維持“增持”評級，目標(biāo)價34.92 元。
當(dāng)升科技戰(zhàn)略布局澳洲鎳鈷礦項目。當(dāng)升科技公告稱與澳大利亞CLQ 公司的子公司Scandium21 簽訂協(xié)議，該公司將在其位于澳洲的鎳鈷礦項目Syerston 投產(chǎn)后連續(xù)五年為當(dāng)升科技提供硫酸鎳和硫酸鈷，供應(yīng)量不低于年產(chǎn)量的20%；未來當(dāng)升科技有望獲得該項目25%的股權(quán)。
該項目是一個非常優(yōu)質(zhì)的鎳鈷礦項目，有望年產(chǎn)鈷超過3000 噸。該項目位于澳大利亞新南威爾士州中部、悉尼市西北偏西方向 300 公里處，同時已經(jīng)通過了環(huán)評。鎳鈷礦開采為露天開采，將建成處理能力為每年250萬噸礦石的選礦廠，選冶工藝采用該公司的 Clean-iX 離子交換浸出技術(shù)，工藝流程包含高溫加壓氧化、硫酸浸出、沉淀、樹脂吸附，最終產(chǎn)品為含水的硫酸鎳與硫酸鈷。礦山服務(wù)年限為20 年，達(dá)產(chǎn)后平均年產(chǎn)鎳 18,730噸，平均年產(chǎn)鈷 3,222 噸。
三元正極領(lǐng)軍企業(yè)，未來用鈷量十分巨大。當(dāng)升科技未來將形成2000 噸鈷酸鋰+6000 噸NCM523+2.4 萬噸NCM622 以上三元正極總計3.2 萬噸正極產(chǎn)能，若滿產(chǎn)年用鈷量可達(dá)3600 噸，我們測算鈷資源未來將非常緊張，當(dāng)升科技用鈷量巨大，必須要有上游資源作支撐，因此聯(lián)手CLQ 能夠?qū)崿F(xiàn)雙贏。
催化劑。鈷金屬價格繼續(xù)上漲。
風(fēng)險提示。新能源汽車銷量不達(dá)預(yù)期、三元鋰電出現(xiàn)安全性問題。
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