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報(bào)告期內(nèi) A 客戶新一代手機(jī)產(chǎn)品發(fā)布并上市銷售，公司配套A 大客戶的瀏陽(yáng)南園新生產(chǎn)基地的部分新增產(chǎn)能開(kāi)始實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，另外，公司3D 玻璃產(chǎn)線產(chǎn)能利用率已達(dá)到80%以上，A客戶玻璃背板和3D 玻璃產(chǎn)品成為報(bào)告期公司業(yè)績(jī)主要增量來(lái)源。但A 客戶OLED 版機(jī)型備貨進(jìn)度較預(yù)期稍晚對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄘ?fù)面影響，同時(shí)，公司新的生產(chǎn)基地及新的生產(chǎn)場(chǎng)地在大規(guī)模量產(chǎn)初期，新產(chǎn)品產(chǎn)能及良率的提升仍在不斷提升中，也對(duì)短期內(nèi)利潤(rùn)的增長(zhǎng)造成了一定程度的影響，業(yè)績(jī)爆發(fā)仍需等待需求端進(jìn)入旺季。
    預(yù)計(jì)4Q17~1Q18 業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。和往常情況對(duì)比，受部分零組件前期生產(chǎn)良率偏低影響，今年A 客戶供應(yīng)鏈備貨進(jìn)度整體偏晚1-2 月，預(yù)計(jì)A 客戶OLED 機(jī)型將于10 月中下旬開(kāi)始大規(guī)模量產(chǎn)，部分訂單將延續(xù)至明年一季度，我們對(duì)于A 客戶新產(chǎn)品仍然有較強(qiáng)信心，一旦量產(chǎn)出貨將大幅刺激市場(chǎng)購(gòu)機(jī)熱情。預(yù)計(jì)公司將迎來(lái)業(yè)績(jī)最強(qiáng)四季度和一季度。
    可轉(zhuǎn)債募資擴(kuò)建產(chǎn)能+股權(quán)激勵(lì)。9 月公司可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目順利過(guò)會(huì)，將募集48 億元，重點(diǎn)加碼A 客戶新產(chǎn)品配套產(chǎn)能和擴(kuò)建面向國(guó)產(chǎn)客戶的松山湖基地產(chǎn)能（2.5D+3D 玻璃），以抓住新一輪行業(yè)成長(zhǎng)契機(jī)。同時(shí)，公司推出大范圍的股權(quán)激勵(lì)，以增強(qiáng)員工積極性和忠誠(chéng)度。
    手機(jī)防護(hù)玻璃需求快速爆發(fā)，公司龍頭優(yōu)勢(shì)明顯，維持“增持”評(píng)級(jí)：公司將充分受益于國(guó)際品牌手機(jī)玻璃工藝升級(jí)及機(jī)殼材質(zhì)轉(zhuǎn)換的趨勢(shì)，迎來(lái)高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2017-19 年EPS 分別為0.79、1.24、1.57 元，對(duì)應(yīng)PE 為38、24、19X，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇、客戶銷售不及預(yù)期