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毛利率19.02%，同比上升0.16 個(gè)百分點(diǎn)。EPS0.226 元，同比增長(zhǎng)51.68%。
    收入情況。公司2017 前三季度營(yíng)收32.69 億元，同比增長(zhǎng)32.94%。單季度來看，2017Q3 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.34 億元，同比增長(zhǎng)92.80%。本年度一、二季度單季營(yíng)收分別為9.37、10.97 億元，分別同比增長(zhǎng)2.69%、21.11%。
    盈利情況。2017Q1-3 公司歸屬凈利潤(rùn)2.47 億元，同比增長(zhǎng)52.14%。毛利率19.02%，同比上升0.16 個(gè)百分點(diǎn)。單季度來看，2017Q3 實(shí)現(xiàn)凈利0.72億元，同比增長(zhǎng)63.09%。2017Q3 綜合毛利率17.52%，同比下降0.89 個(gè)百分點(diǎn)。
    費(fèi)用情況。2017Q1-3 公司銷售費(fèi)用率3.84%，同比上升0.02 個(gè)百分點(diǎn)，主要源于增加市場(chǎng)開拓、加大市場(chǎng)投入。管理費(fèi)用率7.18%，同比增加0.43 個(gè)百分點(diǎn)，主要源于研發(fā)投入比上年同期增加。財(cái)務(wù)費(fèi)用率1.49%，同比下降0.48 個(gè)百分點(diǎn)。
    后續(xù)看點(diǎn)?？焖俎D(zhuǎn)型環(huán)保產(chǎn)業(yè)，打造綜合環(huán)境服務(wù)平臺(tái)。公司傳統(tǒng)主業(yè)為風(fēng)機(jī)，2015 年公司開始向環(huán)保產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2015 年9 月，公司完成宇星科技100%股權(quán)收購(gòu)，進(jìn)入環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域。2015 年10 月，公司以1 億元收購(gòu)綠色東方51%股權(quán)，進(jìn)入垃圾焚燒領(lǐng)域。2016 年8 月公司收購(gòu)五家污水處理企業(yè)，進(jìn)入城鎮(zhèn)和農(nóng)村污水處理領(lǐng)域。2017 年5 月，以公司控股股東盈峰控股為首的聯(lián)合體以116 億元收購(gòu)中聯(lián)重科旗下環(huán)衛(wèi)資產(chǎn)80%股權(quán)。通過多次收購(gòu)，公司打造完成環(huán)境綜合服務(wù)平臺(tái)，擁有了承接各種環(huán)境治理項(xiàng)目的能力。2017 年，公司簽署阜南、寧陵縣等多項(xiàng)PPP 框架協(xié)議，隨著公司持續(xù)開拓PPP 項(xiàng)目，未來業(yè)績(jī)將持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2017-19 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.05、5.68、7.64 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.37、0.52、0.70 元。參考可比公司估值和公司未來發(fā)展，給予公司2018 年25 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)13.00 元，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。（1）并購(gòu)整合不力；（2）PPP 項(xiàng)目推進(jìn)低于預(yù)期；（3）定增計(jì)劃推進(jìn)不及預(yù)期。