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但公司17Q3 存貨開始下降，下降幅度超過16Q3。綜合來看較難判斷近期未來收入增速。公司Q3 期末開發(fā)支出7915 萬。公司今年開發(fā)支出增長較快值得關(guān)注。
    預(yù)測17-19 年EPS 為0.507 元/股、0.651 元/股、0.805 元/股
    假設(shè)17 年不再發(fā)生16 年類似的大額商譽(yù)計(jì)提，假設(shè)新并表子公司賽博興安完成業(yè)績承諾。預(yù)測2017-2019 年?duì)I收分別為24.8、30.5、37.2 億元；歸屬母公司凈利潤為4.54、5.84、7.22 億元；以最新收盤價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)PE 分別為42、33、27 倍，維持“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    安方高科后續(xù)事項(xiàng)存在一定的不確定性；并購后子公司與母公司的渠道協(xié)同效應(yīng)以及后續(xù)整合存在不達(dá)預(yù)期的可能；在大體量下繼續(xù)保持內(nèi)生高增速的持續(xù)性有更多挑戰(zhàn)。