>> 廣發(fā)證券-聯(lián)得裝備（300545）行業(yè)高景氣度持續(xù)，期待公司新產(chǎn)品突破-171025
| 上傳日期： |
2017/10/26 |
大小： |
570KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，許興軍，代川 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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三季度單季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.44 億元，同比增長163.12%。盈利能力方面，前三季度公司整體毛利率水平為30.8%，基本與去年底持平，凈利率水平為12.14%，相對于2016 年底下降了3 個百分點，主要原因在于公司今年擴大規(guī)模，增加研發(fā)人員，管理及研發(fā)費用提升明顯。
公司加強新產(chǎn)品研發(fā)，期待公司未來新業(yè)務(wù)領(lǐng)域有所突破
公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，豐富產(chǎn)品線，在日本投資設(shè)立全資子公司作為海外研發(fā)中心。公司穩(wěn)步推進多個新項目開發(fā)，包括全自動指紋模組組裝設(shè)備、窄邊框封膠機、4s 全自動貼合線等設(shè)備進入樣機試樣階段，新開發(fā)的全自動COF bonding、全自動封點膠設(shè)備用于Amoled 和全面屏領(lǐng)域。10月24 日，公司與華洋公司正式簽署投資協(xié)議，以現(xiàn)金方式收購華洋精機51%股權(quán)，加碼工業(yè)視覺檢測領(lǐng)域，本次收購有助于拓展公司產(chǎn)品線，鞏固公司在觸控顯示行業(yè)的領(lǐng)頭羊地位。
投資建議：我們預(yù)計公司 2017-2019 年營業(yè)收入分別為6.53/10.09/13.55億元，EPS 分別為1.32/2.52/3.31 元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價下的PE 水平分別為55x/29x/22x。公司在顯示器模組組裝設(shè)備行業(yè)深入持續(xù)布局，有望受益行業(yè)投資紅利，多點布局新產(chǎn)品研發(fā)，我們繼續(xù)給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：顯示器件行業(yè)需求下滑；行業(yè)競爭加劇帶來毛利率降低；新產(chǎn)品放量不及預(yù)期。
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