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公司前三季度業(yè)績(jī)略低于市場(chǎng)預(yù)期，主要由于部分存貨尚未確認(rèn)收入。根據(jù)2017 年勁勝智能三季報(bào)，勁勝智能存貨為40 億元，其中母公司存貨24 億元。從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，CNC 行業(yè)受益 “雙玻璃蓋板+金屬中框”的技術(shù)路線(xiàn)在新一代手機(jī)滲透率提升，目前正處于高速發(fā)展階段，2017 年金屬CNC 市場(chǎng)空間約113 億元，同比增長(zhǎng)27%。創(chuàng)世紀(jì)是CNC 設(shè)備的領(lǐng)軍企業(yè)，未來(lái)有望充分享受行業(yè)增長(zhǎng)和市場(chǎng)集中度提升帶來(lái)的紅利。
    ※金屬結(jié)構(gòu)件良品率逐步提升，主業(yè)觸底反彈。公司原有業(yè)務(wù)塑料結(jié)構(gòu)件近年來(lái)收入和毛利率下滑，拖累了公司整體業(yè)績(jī)。經(jīng)過(guò)2 年的業(yè)務(wù)調(diào)整，金屬結(jié)構(gòu)件良品率逐漸提升，金屬結(jié)構(gòu)件和塑料結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)收入比例也發(fā)生較大變化。公司通過(guò)壓縮塑料結(jié)構(gòu)件相關(guān)業(yè)務(wù)，整合部門(mén)人員的方式逐步擺脫虧損業(yè)務(wù)，隨著金屬結(jié)構(gòu)件逐漸放量，主業(yè)有望觸底反彈。
    ※ 盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2017-19 年凈利潤(rùn)為5.55，8.07和10.60 億元，對(duì)應(yīng)EPS 為0.39，0.56 和0.74 元/股，對(duì)應(yīng)PE為23、16、12X，維持公司“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
    ※ 風(fēng)險(xiǎn)提示：原有業(yè)務(wù)市場(chǎng)下滑風(fēng)險(xiǎn);玻璃機(jī)等新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期;股權(quán)治理風(fēng)險(xiǎn)。