>> 方正證券-勁勝智能（300083）三季報預告大幅增長，CNC業(yè)務全年可期-171014
| 上傳日期： |
2017/10/16 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
呂娟，于百戰(zhàn) |
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此報告為加密報告 |
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公司前三季度業(yè)績預告略低于市場預期，主要由于部分存貨尚未確認收入。根據(jù)2017 年勁勝智能中報，勁勝智能存貨為34 億元，其中發(fā)出商品和自制半成品分別是11.69 億元和12.67 億元。從整個行業(yè)來看，CNC 行業(yè)受益 “雙玻璃蓋板+金屬中框”的技術(shù)路線在新一代手機滲透率提升，目前正處于高速發(fā)展階段，2017 年金屬CNC 市場空間約113 億元，同比增長27%。創(chuàng)世紀是CNC 設(shè)備的領(lǐng)軍企業(yè)，未來有望充分享受行業(yè)增長和市場集中度提升帶來的紅利。
※金屬結(jié)構(gòu)件良品率逐步提升，主業(yè)觸底反彈。公司原有業(yè)務塑料結(jié)構(gòu)件近年來收入和毛利率下滑，拖累了公司整體業(yè)績。經(jīng)過2 年的業(yè)務調(diào)整，金屬結(jié)構(gòu)件良品率逐漸提升，金屬結(jié)構(gòu)件和塑料結(jié)構(gòu)件業(yè)務收入比例也發(fā)生較大變化。公司通過壓縮塑料結(jié)構(gòu)件相關(guān)業(yè)務，整合部門人員的方式逐步擺脫虧損業(yè)務，隨著金屬結(jié)構(gòu)件逐漸放量，主業(yè)有望觸底反彈。
※ 盈利預測與評級：預計公司2017-19 年凈利潤為5.55，8.07和10.60 億元，對應EPS 為0.39，0.56 和0.74 元/股，對應PE為23、16、12X，維持公司“強烈推薦”投資評級。
※ 風險提示：原有業(yè)務市場下滑風險;玻璃機等新業(yè)務拓展不及預期;股權(quán)治理風險
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