>> 申萬宏源-今天國際(300532)鋰電池業(yè)務(wù)進展順利，在手訂單充裕保障業(yè)績高增長-171024
| 上傳日期： |
2017/10/27 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
劉曉寧，韓啟明 |
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2017 年前三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.09 億元，同比增長58.56％；實現(xiàn)歸母凈利潤0.63 億元，同比增長69.03%。業(yè)績符合申萬宏源預期。
投資要點：
訂單大量確認收入，公司第三季度業(yè)績同比激增。2017 年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.39 億元，同比增長188.38%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.41 億元，同比增長638.12%。2017 年前三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.09 億元，同比增長58.56％；實現(xiàn)歸母凈利潤0.63 億元，同比增長69.03%。公司第三季度營業(yè)收入和歸母凈利潤同比大幅增長，主要是由于公司在新能源動力鋰電智慧物流和智能制造領(lǐng)域訂單規(guī)模和完成結(jié)算規(guī)模均大幅增長。
積極開拓動力電池客戶，鋰電倉儲物流訂單占比提升。公司主要為鋰電行業(yè)動力鋰電池生產(chǎn)線提供中后段物流倉儲設(shè)備。自2013 年下半年以來，中國持續(xù)加大新能源汽車推廣力度，動力電池產(chǎn)業(yè)迎來爆發(fā)性增長，帶動鋰電設(shè)備行業(yè)景氣度提升。2016 年，我國新能源汽車銷售量達51 萬輛，同比增長53%，動力電池出貨量達30.5GWh，同比增長79%。2017 年上半年，公司動力鋰電池行業(yè)新增訂單2.2億元，同比增長354.6%，占全部新增訂單的65.19%。目前，公司鋰電行業(yè)的主要客戶為CATL、比亞迪汽車、珠海銀隆等國內(nèi)外大型優(yōu)秀動力電池企業(yè)。
深耕煙草自動化物流系統(tǒng)，具備先發(fā)優(yōu)勢。煙草行業(yè)為國內(nèi)較早使用自動化物流系統(tǒng)的行業(yè)之一，物流自動化程度高。公司為國內(nèi)較早提供煙草自動化物流系統(tǒng)綜合解決方案的企業(yè)之一，具備先發(fā)優(yōu)勢。公司在煙草行業(yè)的主要客戶為中國煙草總公司旗下子公司，包括安徽中煙、湖北中煙、四川煙草等。2015、2016 年公司煙草行業(yè)新增訂單分別為3.08、3.74 億元，占比分別為80%、61%，為公司第一大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
在手訂單充裕，業(yè)績高增有保障。2016 年開始，公司訂單規(guī)模有大幅度提升，2016 年公司新增訂單6.13 億元，同比增長58.8%，2017 年上半年新增訂單3.38 億元，幾乎與2015 年全年新增訂單持平。截至2017 年6 月份，公司在手訂單規(guī)模超過10 億元，隨著在手訂單逐步確認收入，公司業(yè)績高增有保障。
維持盈利預測，維持“增持”評級不變： 公司是優(yōu)秀的自動化物流系統(tǒng)綜合解決方案提供商，受益煙草投資周期拉動，我們看好公司在鋰電設(shè)備領(lǐng)域業(yè)務(wù)開拓。我們預計公司17-19 年歸母凈利潤0.93億元、1.51 億元和2.08 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.60、0.98 和1.35 元/股，目前股價對應(yīng)PE 分別為52 倍、32 倍和23 倍。維持“增持”評級。
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