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業(yè)績(jī)相比二季度增速均環(huán)比加快。
    工業(yè)持續(xù)向好，普佑克低降幅進(jìn)入醫(yī)?？焖僭鲩L(zhǎng)
    ①醫(yī)藥工業(yè)前三季度收入44.31 億元，同比增長(zhǎng)12.71%，2017 年一季度以來(lái)工業(yè)板塊穩(wěn)定增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)去年工業(yè)板塊去庫(kù)存的影響已經(jīng)逐漸消除。從應(yīng)收賬款和現(xiàn)金流來(lái)看，表現(xiàn)并沒(méi)有變好預(yù)計(jì)是受到商業(yè)快速擴(kuò)張的影響。②核心產(chǎn)品心腦血管系列收入30.95 億元，同比增長(zhǎng)6.71%，相比上半年1.02%的增長(zhǎng)明顯加快；抗腫瘤系列收入4.99 億元，同比增長(zhǎng)29.49%，感冒發(fā)燒系列收入2.24 億元，同比增長(zhǎng)16.90%，肝病用藥系列收入2.67 億元，同比增長(zhǎng)56.43%。③在新版的談判目錄中，普佑克醫(yī)保支付價(jià)為1020 元/支，相比最低中標(biāo)價(jià)下降11.5%進(jìn)入本輪目錄，從前三季度生物藥收入0.55 億元同比增長(zhǎng)226 倍看，普佑克新進(jìn)醫(yī)保后快速放量，看好后續(xù)新適應(yīng)癥肺栓塞和腦卒中未來(lái)獲批后的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。
    預(yù)計(jì)17-19 年業(yè)績(jī)分別為1.26 元/股、1.52 元/股、1.78 元/股
    我們預(yù)計(jì)公司17/18/19 年EPS 為1.26/1.52/1.78 元（2016 年EPS 為1.09元），目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 29/24/21 倍，中藥現(xiàn)代化龍頭，布局創(chuàng)新化藥和生物藥，看好其成長(zhǎng)潛力，維持“買入”評(píng)級(jí)
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    申報(bào)FDA 不達(dá)預(yù)期；渠道庫(kù)存調(diào)整慢于預(yù)期