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>> 廣發(fā)證券-華僑城A(000069)投資收益大幅提升,關(guān)注四季度銷售-171101
上傳日期:   2017/11/1 大?。?/td>   821KB
格式:   pdf 來源:   
評級:   買入 作者:   樂加棟,郭鎮(zhèn)
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    現(xiàn)房期房銷售支持公司回款與業(yè)績兌現(xiàn)
    銷售方面,公司前三季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流入368 億元,同比增長6%。公司17 年銷售項(xiàng)目包括武漢華僑城、深圳新天鵝堡二期以及部分上海的現(xiàn)房項(xiàng)目,而南京、南昌等新增項(xiàng)目的入市也將提升公司期房銷售表現(xiàn)。
    土地投資力度有所提升
    前三季度公司土地拿地金額約338 億,獲取土地規(guī)劃建筑面積約300萬方。其中17 年9 月,公司收購信和御龍山項(xiàng)目,項(xiàng)目位于成都市成華區(qū),總項(xiàng)目建面約120 萬方,屬于成都傳統(tǒng)高端豪宅聚集區(qū),環(huán)境優(yōu)良,交通便利,未來將打造住宅、酒店、寫字樓以及商場開發(fā)等綜合項(xiàng)目。
    預(yù)計(jì)17、18 年的業(yè)績分別為1.12 和1.43 元,維持“買入”評級。
    前三季度公司主營業(yè)務(wù)結(jié)算收入穩(wěn)步提升,考慮到集團(tuán)全年的業(yè)績承諾目標(biāo),預(yù)計(jì)第四季度進(jìn)一步加強(qiáng)現(xiàn)房銷售力度以及業(yè)績結(jié)算。按最新收盤價(jià)計(jì)算的PE 倍數(shù)為7.81x、6.14x,低于行業(yè)平均水平。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    房地產(chǎn)市場進(jìn)入調(diào)控期,市場波動(dòng)存在不確定性。
    
 
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