>> 華金證券-億緯鋰能(300014)動力電池產能持續(xù)擴增，前三季度凈利潤同比翻番-171027
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2017/11/3 |
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作者： |
林帆 |
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主要由于鋰原電池業(yè)務、鋰離子消費類電池業(yè)務、電子霧化器業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定增長，動力電池和儲能電池產能釋放提升業(yè)績以及轉讓部分麥克韋爾股份帶來的收益。
動力電池產能釋放，拉動業(yè)績快速增長：在新能源車產銷兩旺的背景下，公司大力發(fā)展鋰離子動力電池業(yè)務，產能擴張迅速，支撐公司業(yè)績快速增長。公司已經擁有4.5GWh 三元和2.5GWh 鐵鋰電池產能，預計年內總產能將達9GWh，在規(guī)模上將正式躋身動力電池第一梯隊。除了產能加速擴張外，億緯鋰能已和眾多下游客戶簽訂供貨意向協(xié)議，有100 多款配套車型入選《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》，更是成功進入了龍頭客車企業(yè)宇通的供應鏈。
投資高性能鋰錳電池項目，擴大鋰原電池業(yè)務領先優(yōu)勢：10 月18 日，公司發(fā)布了公告稱子公司荊門億緯鋰電不荊門高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂了合同，將投資5 個億在荊門高新區(qū)投資建設高性能鋰錳電池，從而擴大鋰原電池的生產規(guī)模以及領先優(yōu)勢。受益于共享經濟和物聯(lián)網的快速發(fā)展，鋰原電池的業(yè)績保持穩(wěn)定的增長。同時，今年該業(yè)務在海外市場實現(xiàn)了較大的突破，公司在鋰原電池的龍頭地位穩(wěn)固。
投資建議：在共享經濟和物聯(lián)網市場快速發(fā)展的背景下，公司鋰原電池業(yè)務將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，不此同時，第四季度，新能車的產銷量將繼續(xù)增長，對動力電池的需求旺盛，公司動力電池的產能迅速擴張，將繼續(xù)推動公司動力電池業(yè)務實現(xiàn)高增長，我們維持公司2017-2019 年的EPS 分別為0.54、0.70、0.86 元，對應的PE分別為 42.6、32.7、26.9 倍，維持“增持-A”的投資評級，6 個月目標價為27.00元。
風險提示：產能擴張不及預期；新能源車政策風險，新能車推廣不及預期，產品價格下降。
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