>> 華金證券-超圖軟件(300036)業(yè)績符合預(yù)期，抓住國土三調(diào)新機(jī)遇-171031
| 上傳日期： |
2017/11/4 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
譚志勇，朱琨 |
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并表影響盈利增速明顯。公司前三季度營收同比增長69.21%，凈利潤同比100.87%。業(yè)績大幅增長的主要原因是公司不動產(chǎn)登記和GIS 通用產(chǎn)品等競爭力提升以及市場的開拓力度加大，同時合并南京國圖、北京安圖、上海數(shù)慧并表期內(nèi)收入所致。應(yīng)收賬款較年初增長87.21%，公司下游客戶主要為政府機(jī)關(guān)或事業(yè)單位，回款集中在第四季度并且合并上海數(shù)慧應(yīng)收賬款對應(yīng)增加。
新產(chǎn)品完善超圖2.0 戰(zhàn)略，不動產(chǎn)登記處領(lǐng)先地位。8 月24 日，公司新一代產(chǎn)品SuperMap GIS 9D 產(chǎn)品發(fā)布，產(chǎn)品融合了跨平臺GIS、云端一體化GIS、新一代三維GIS、大數(shù)據(jù)GIS 技術(shù)四大技術(shù)體系，新產(chǎn)品的發(fā)布有利于公司進(jìn)一步完善超圖2.0 布局，增強(qiáng)了公司行業(yè)競爭力。同時不動產(chǎn)登記進(jìn)入尾聲，公司內(nèi)生外延牢牢把握不動產(chǎn)登記業(yè)務(wù)領(lǐng)先地位，今年業(yè)績出現(xiàn)大幅上升。
抓住國土三調(diào)機(jī)遇，鞏固不動產(chǎn)后續(xù)服務(wù)市場。10 月16 日，國務(wù)院下發(fā)關(guān)于開展第三次全國土地調(diào)查的通知，明確了第三次全國土地調(diào)查時間表從2017 年第四季度開展準(zhǔn)備工作，為期三年時間完成全國土地調(diào)查數(shù)據(jù)匯總、驗(yàn)收及成果發(fā)布。公司作為GIS 龍頭企業(yè)，于今年三月收購了上海數(shù)慧拓展城市規(guī)劃、國土資源領(lǐng)域信息化業(yè)務(wù)，將在“國土三調(diào)”的數(shù)據(jù)調(diào)查、數(shù)據(jù)庫建設(shè)中抓住市場機(jī)遇。
投資建議：我們公司預(yù)測2017 年至2019 年每股收益分別為0.46、0.64 和0.87元。給予買入-A 建議，6 個月目標(biāo)價為22.4 元，相當(dāng)2018 年35 倍的動態(tài)市盈率。
風(fēng)險提示：（1）上下半年業(yè)績不均衡風(fēng)險；（2）項(xiàng)目管理風(fēng)險；（3）應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險；（4）投資并購的風(fēng)險。
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