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考慮發(fā)電量大增推動(dòng)公司 Q3 營收創(chuàng)出單季新高，年內(nèi)花園二期住宅項(xiàng)目出售有望顯著增厚全年業(yè)績(jī)，給予公司估值溢價(jià)，給予公司 2017 年25 倍 PE，目標(biāo)價(jià) 7.5 元，上調(diào)評(píng)級(jí)為“增持”。 
    10 月 30 日公司發(fā)布三季報(bào)，2017 年前三季度營收 104.46 億元，同比增長(zhǎng) 21.11%；歸母凈利潤(rùn) 8.04 億元，同比減少 39.93%。符合預(yù)期。 
    Q3 發(fā)電量大增，營收創(chuàng)單季新高。Q3 上網(wǎng)電量 90.27 億千瓦時(shí)，較 Q2增加 16.3 億千瓦時(shí)（其中燃煤發(fā)電增加 10.41 億，燃?xì)獍l(fā)電增加 7.88億），發(fā)電量大增帶動(dòng)營收大幅增長(zhǎng)，Q3 實(shí)現(xiàn)營收 42.72 億元，較 Q2增加 6.61 億元，創(chuàng)近年來單季新高。Q3 毛利率延續(xù)了 Q2 上漲的趨勢(shì)，繼續(xù)環(huán)比提高 1.03 個(gè)百分點(diǎn)至 27.03%，盈利能力進(jìn)一步提升。但 Q3投資收益較 Q2 減少 0.68 億輕微拖累了業(yè)績(jī)，Q3 實(shí)現(xiàn)歸母凈利 4 億元，較 Q2 提升 1.1 億元，環(huán)比增長(zhǎng) 37.6%。 
    收購海外太陽能項(xiàng)目，加碼清潔能源布局。公司擬出資設(shè)立子公司，收購美國三個(gè)太陽能電站，收購價(jià)格為 2.32 億美元，總裝機(jī)容量為 66.4萬千瓦。目前該收購事項(xiàng)已獲得公司股東大會(huì)審議通過，還需中美兩國相關(guān)主管部門的審批，若收購成功，公司可加大美國光伏、風(fēng)電、燃?xì)怆姀S等清潔能源項(xiàng)目開發(fā)力度，同時(shí)公司還能以美國項(xiàng)目為依托，進(jìn)一步拓展北美和南美能源市場(chǎng)，提升公司國際競(jìng)爭(zhēng)力。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)超預(yù)期上漲，電力需求疲軟