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以業(yè)務(wù)及地域?yàn)閯澐謽?biāo)準(zhǔn)，中電科以八所（合肥、淮南）、十六所（合肥）、三十八所（合肥）、四十三所（合肥）為基礎(chǔ)組建起中電博微子集團(tuán)，三十八所下屬控股上市公司四創(chuàng)電子的全部國有股份無償劃轉(zhuǎn)至中電博微持有。
    集團(tuán)層面專業(yè)化整合持續(xù)推進(jìn)。近年來，中電科相繼組建多個(gè)子集團(tuán)進(jìn)行專業(yè)化整合：2017 年8 月，由7 所、34 所、39所、50 所、54 所等五個(gè)研究所組成的中電通信正式成立；同期成立籌劃工作組，擬在18 所及力神股份基礎(chǔ)上成立電能源子集團(tuán)；成立中電博微是中電科集團(tuán)層面專業(yè)化整合推進(jìn)過程的又一階段成果。經(jīng)過整合，中電科各子集團(tuán)間業(yè)務(wù)分工更加明確、集團(tuán)內(nèi)院所協(xié)同效應(yīng)得以發(fā)揮，科研投入更加集中、更加高效，利于集團(tuán)長遠(yuǎn)發(fā)展。
    資本運(yùn)作平臺確立，預(yù)期資產(chǎn)注入范圍擴(kuò)大
    在劃歸中電博微的四個(gè)院所中， 三十八所體量最大，擁有職工8000 多人，是目前中國雷達(dá)電子領(lǐng)域技術(shù)最先進(jìn)、人才最充沛的研究所之一，具備研制生產(chǎn)艦載、車載、機(jī)載等諸多平臺多種類型雷達(dá)的能力， 根據(jù)公開信息，2014、2015 年三十八所營收分別達(dá)71.12 億、103 億，是同期上市公司營收的數(shù)倍。
    四十三所致力于混合集成電路及相關(guān)產(chǎn)品的研制與生產(chǎn)，為電子信息系統(tǒng)提供小型化解決方案，擁有職工近1500 人，主要產(chǎn)品有包括功率電路、轉(zhuǎn)換器電路、精密電路、信號處理電路、放大器電路、專用混合集成電路和多芯片組件等，廣泛應(yīng)用于天、航空、船舶、電子、兵器、通訊等高可靠電子設(shè)備及工業(yè)領(lǐng)域。
    八所（安徽光纖光纜傳輸技術(shù)研究所）主要產(chǎn)品方向是光纖光纜、光器件、光傳輸系統(tǒng)、光纜制造設(shè)備、安防與信息系統(tǒng)等，現(xiàn)有職工600 余人。十六所主要從事低溫與制冷、超導(dǎo)電子與低溫電子、微波與毫米波技術(shù)的應(yīng)用研究與產(chǎn)品開發(fā)，主要產(chǎn)品有低溫制冷產(chǎn)品、超導(dǎo)電子產(chǎn)品、微波與毫米波產(chǎn)品以及汽車空調(diào)器等民品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用在紅外裝備、重大科技工程中，現(xiàn)有職工近千人。
    公告明確指出：將四創(chuàng)電子作為中電博微未來經(jīng)營發(fā)展資本運(yùn)作的版塊上市平臺。成立中電博微后，四創(chuàng)電子預(yù)計(jì)資產(chǎn)注入范圍在原本三十八所基礎(chǔ)上又增加八所、十六所、四十三所，后續(xù)科研院所改制及資產(chǎn)證券化過程更加值得關(guān)注。
    業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，三季報(bào)業(yè)績穩(wěn)步增長
    公司業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，安全電子及新能源業(yè)務(wù)有望打造新增長點(diǎn)。氣象雷達(dá)和空管雷達(dá)領(lǐng)域：公司是中國氣象局天氣雷達(dá)的供應(yīng)商單位之一，占有較高市場份額；空管雷達(dá)已順利進(jìn)入海軍、民航應(yīng)用領(lǐng)域；相繼中標(biāo)中科院、中國氣象局等單位多波長新體制雷達(dá)系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目，為公司業(yè)績增長提供保證。安全電子領(lǐng)域：公司產(chǎn)品在公安人防、交通等領(lǐng)域占據(jù)一定優(yōu)勢。2017 年上半年，先后中標(biāo)懷寧天網(wǎng)二期等平安城市建設(shè)項(xiàng)目；無線合肥二期項(xiàng)目建設(shè)已開始積極布局，主城區(qū)五大類公共場所WIFI 覆蓋已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。新能源領(lǐng)域：公司主要產(chǎn)品為軍工配套供電系統(tǒng)和模塊電源、新能源電動(dòng)汽車充電設(shè)備、工業(yè)控制電源和高壓大功率醫(yī)療環(huán)保電源。在國內(nèi)新能源發(fā)展如火如荼的大形勢下，公司相關(guān)產(chǎn)品有望為公司貢獻(xiàn)更多業(yè)績。
    三季報(bào)公司業(yè)績穩(wěn)步增長。2017 年前三季度，公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.58 億，同比增長7.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7069 萬，同比增長55.55%。產(chǎn)品毛利率提升明顯，同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅減少。
    盈利預(yù)測與投資評級：全年業(yè)績有望穩(wěn)健增長，給予買入評級
    公司立足于雷達(dá)電子與安全電子業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，雷達(dá)業(yè)務(wù)逐步向系統(tǒng)供應(yīng)商轉(zhuǎn)變，安全電子業(yè)務(wù)逐步向運(yùn)營服務(wù)商轉(zhuǎn)變，全年業(yè)績有望穩(wěn)健增長。隨著軍工科研院所改制的深入推進(jìn)，子集團(tuán)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入值得期待。不考慮資產(chǎn)注入，預(yù)計(jì)公司2017 年至2019 年歸母凈利潤分別為2.51 億元、2.93 億元、3.40 億元，同比增長分別為94.57%、16.73%、16.04%，相應(yīng)17 年至19 年EPS 分別為1.58、1.84、2.14 元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為45 倍、39 倍、33 倍，給予買入評級。