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    點(diǎn)評(píng)：
    1、4G 網(wǎng)絡(luò)紅利持續(xù)釋放：2017 年1-10 月份移動(dòng)用戶總數(shù)及4G 用戶數(shù)持續(xù)保持增長(zhǎng)，相比9 月的4G 用戶凈增數(shù)756.3 萬戶略有減少，但不改增長(zhǎng)勢(shì)頭；與去年同期相比移動(dòng)出賬用戶累積到達(dá)數(shù)增長(zhǎng)6.08%；4G 用戶累計(jì)到達(dá)數(shù)同比大幅增長(zhǎng)75.95%；固網(wǎng)寬帶用戶累計(jì)到達(dá)數(shù)同比微增2.64%；本地電話用戶累計(jì)到達(dá)數(shù)則同比減少10%。
    2、從目前公司4G 用戶發(fā)展情況看，單月凈增500 萬以上，每月4G 滲透率提升2 個(gè)點(diǎn)左右，我們判斷公司17 年底預(yù)計(jì)達(dá)到60%以上，逐漸和行業(yè)均值靠近，在整體數(shù)據(jù)流量爆發(fā)的背景下，我們判斷公司ARPU 將會(huì)迎來拐點(diǎn)。
    3、混改持續(xù)推進(jìn)，中國(guó)聯(lián)通A 股混改預(yù)計(jì)將帶來多方面的改革紅利：1）機(jī)制變革：改善機(jī)制，把股東和員工的利益更深入綁定。2）資本助力：混改有望引入外部資本，對(duì)公司網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、業(yè)務(wù)開展形成強(qiáng)有力支持。
    4、未來鐵塔公司上市也有望為聯(lián)通帶來巨大投資收益。
    5、盈利預(yù)測(cè)與投資建議：繼續(xù)看好公司長(zhǎng)期發(fā)展前景，預(yù)計(jì)公司17-19 年EPS 分別為0.07、0.11、0.19 元。繼續(xù)強(qiáng)烈推薦！
    6、風(fēng)險(xiǎn)提示
    混改不及預(yù)期，4G 業(yè)務(wù)開展競(jìng)爭(zhēng)力不足，資本開支不足