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>> 廣發(fā)證券-西藏珠峰(600338)完善產(chǎn)業(yè)鏈,助力一帶一路-171124
上傳日期:   2017/11/26 大小:   730KB
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評(píng)級(jí):   買入 作者:   巨國(guó)賢
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根據(jù)公司11月21日公告,目前其子公司塔中礦業(yè)在塔吉克斯坦共和國(guó)投資建設(shè)的冶煉項(xiàng)目正式竣工,交付使用,進(jìn)入試生產(chǎn)環(huán)節(jié),原料由塔中礦業(yè)自給,自給率100%,彌補(bǔ)了公司鉛冶煉方面的空白。
    坐擁優(yōu)質(zhì)礦山,著手發(fā)展冶煉。公司在有色金屬冶煉上的戰(zhàn)略部署落實(shí)到位,2018 年冶煉項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后公司或?qū)緲I(yè)績(jī)有正面影響。目前資源優(yōu)勢(shì)是公司的重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一,主要經(jīng)營(yíng)性子公司塔中礦業(yè)坐擁優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn),派礦、阿礦及北阿礦三個(gè)礦區(qū)鉛、鋅、銀和銅金屬儲(chǔ)量分別達(dá)241.63 萬(wàn)噸、302.35 萬(wàn)噸、3625.44 噸和14.38 萬(wàn)噸,擁有250 萬(wàn)噸年采選產(chǎn)能。
    “一帶一路”推進(jìn),后勁持續(xù)釋放。子公司塔中礦業(yè)合作項(xiàng)目是中塔兩國(guó)在礦業(yè)領(lǐng)域最大的合作項(xiàng)目,是我國(guó)“一帶一路”政策在中亞持續(xù)推進(jìn)的標(biāo)桿企業(yè)。公司履行社會(huì)責(zé)任,在改善當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)建設(shè)方面做出積極貢獻(xiàn),得到當(dāng)?shù)卣母叨仍u(píng)價(jià),政策優(yōu)勢(shì)疊加塔國(guó)相對(duì)低廉的員工成本優(yōu)勢(shì),地利人和,預(yù)測(cè)新建成冶煉項(xiàng)目將為公司未來(lái)產(chǎn)能釋放以及強(qiáng)有力發(fā)展帶來(lái)強(qiáng)大助力。
    維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)未來(lái)金屬價(jià)格上漲,公司精礦產(chǎn)量穩(wěn)定小幅上升,結(jié)合公司新增冶煉產(chǎn)能逐步釋放,按最新收盤價(jià),預(yù)計(jì)17-19 年EPS 分別為1.78 元、2.08 元和2.33 元,對(duì)應(yīng)PE 分別為25、21 和19 倍,維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:金屬價(jià)格不及預(yù)期;匯率波動(dòng);政治局勢(shì)發(fā)生不利影響。
    
 
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