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    評(píng)論：
    1、多重因素導(dǎo)致近期公司股價(jià)回調(diào)較大，董事長(zhǎng)及高管發(fā)布增持計(jì)劃彰顯信心
    長(zhǎng)盈近期股價(jià)回調(diào)幅度較大，主要原因包括今年業(yè)績(jī)低于預(yù)期、市場(chǎng)對(duì)金屬外觀件行業(yè)和國(guó)產(chǎn)機(jī)未來(lái)銷售擔(dān)心，以及10 月底公司被深交所調(diào)出融資融券標(biāo)的等；今年手機(jī)外觀換新，客戶頻繁調(diào)整訂單影響公司效率，另外因?yàn)镼3 OPPO R11交貨良率低以及工廠搬遷等因素都對(duì)公司短期業(yè)績(jī)產(chǎn)生了影響。目前公司已經(jīng)推進(jìn)項(xiàng)目成本量化考核制度，十月份廣東長(zhǎng)盈毛利率已明顯改善。公司對(duì)金屬外觀業(yè)務(wù)依然保持信心，認(rèn)為在金屬中框+玻璃的設(shè)計(jì)趨勢(shì)下，不銹鋼中框在高端市場(chǎng)和金屬中框向中低端滲透都會(huì)帶來(lái)金屬外觀行業(yè)需求的增長(zhǎng)。而調(diào)出融資融券標(biāo)的主要因監(jiān)管視察中信息溝通不順被誤殺，后續(xù)會(huì)爭(zhēng)取重回組合。
    2、三星和蘋果等北美客戶有望為公司明后年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)明顯增量
    公司兩年前就意識(shí)到國(guó)內(nèi)營(yíng)收占比較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，一直在積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。今年公司剛剛開(kāi)始恢復(fù)做三星的業(yè)務(wù)，明年三星還有望擴(kuò)大項(xiàng)目數(shù)量，并且戰(zhàn)略型號(hào)已經(jīng)開(kāi)始打樣。北美客戶方面，包括A 客戶大外觀件、金屬小件和防水，谷歌、亞馬遜、MOTO 手機(jī)、平板等都將貢獻(xiàn)不錯(cuò)的業(yè)務(wù)增量，明年海外客戶占比有望明顯提升。此外公司金屬業(yè)務(wù)將持續(xù)向沖壓件和金屬CNC小件業(yè)務(wù)拓展，動(dòng)力電池連接器和結(jié)合件也有望增加成長(zhǎng)點(diǎn)。公司將緊抓精細(xì)化管理和成本管理為中心，集中精力延伸拓展A 客戶和其他大客戶的業(yè)務(wù)，為今后幾年盈利增長(zhǎng)打好基礎(chǔ)。
    3、以金屬業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，打造消費(fèi)電子/汽車/機(jī)器人三級(jí)發(fā)展，奠定長(zhǎng)線成長(zhǎng)動(dòng)能
    公司當(dāng)前仍然以金屬業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，包括連接器和沖壓件，公司在組建新的團(tuán)隊(duì)，將著重開(kāi)發(fā)A 客戶和三星這樣國(guó)際客戶。此外公司還發(fā)展了新能源汽車和機(jī)器人兩大業(yè)務(wù)。在新能源汽車領(lǐng)域，公司動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件和科倫特的動(dòng)力電池連接器都有新的大客戶突破。機(jī)器人有希望在明后年形成規(guī)模，逐步形成消費(fèi)電子/汽車/機(jī)器人三級(jí)發(fā)展，打開(kāi)長(zhǎng)線成長(zhǎng)空間。
    估值與投資建議
    鑒于公司今年業(yè)績(jī)受到短期因素影響，但未來(lái)三星、蘋果海外客戶拓展，汽車電子、機(jī)器人等新業(yè)務(wù)布局逐步放量，打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間。我們調(diào)整17-19 年歸母凈利至7/11/14.9 億，對(duì)應(yīng)EPS 為0.78/1.22/1.65 元，對(duì)應(yīng)PE 為32/20/15 倍，近期大幅調(diào)整后被低估，當(dāng)前股價(jià)亦明顯低于前期員工持股成本，加上管理層擬增持彰顯信心，迎來(lái)接入良機(jī)，我們維持強(qiáng)烈推薦-A 評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)37 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新客戶新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，技術(shù)路線風(fēng)險(xiǎn)。