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    飼料、獸藥板塊產(chǎn)能布局完成 進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)通道
    經(jīng)過(guò)多年布局，公司于15 年完成飼料板塊新增產(chǎn)能建設(shè)，從原有復(fù)合維生素、預(yù)混料（90%蛋禽料）基礎(chǔ)上新增3 條濃縮料生產(chǎn)線（12 萬(wàn)噸飼料產(chǎn)能）。獸藥方面不斷升級(jí)生產(chǎn)設(shè)備、提高生產(chǎn)工藝，降低生產(chǎn)成本，同時(shí)獸藥板塊主要產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市占率排名靠前，隨著兩大板塊產(chǎn)能布局的完成，逐步進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)通道。
    國(guó)企改革落地 效率提升市場(chǎng)化步伐加快推進(jìn)
    2017 年10 月17 日公司發(fā)布第一期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬向激勵(lì)對(duì)象授予 796.6 萬(wàn)份股票期權(quán)，股權(quán)激勵(lì)方案落地，不僅有效地將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊(duì)個(gè)人利益綁定，同時(shí)激勵(lì)員工市場(chǎng)營(yíng)銷及服務(wù)動(dòng)力，有效帶動(dòng)市場(chǎng)化產(chǎn)品快速增長(zhǎng)，助力公司市場(chǎng)化步伐推進(jìn)。
    17-19 年業(yè)績(jī)分別為0.73 元/股、0.89 元/股、1.08 元/股
    公司是老牌動(dòng)保企業(yè)龍頭，口蹄疫高端市場(chǎng)苗進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，同時(shí)飼料板塊、獸藥板塊完成產(chǎn)能升級(jí)后進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期。預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 為0.74 元、0.90 元、1.11 元，按最新收盤價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)17-19 年P(guān)E為24、20、16 倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫病風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)家政策風(fēng)險(xiǎn)；新品上市不達(dá)預(yù)期等。