>> 廣發(fā)證券-興蓉環(huán)境（000598）擬攜手天投實業(yè)投資大林環(huán)保發(fā)電項目，環(huán)保板塊持續(xù)擴(kuò)張-171130
| 上傳日期： |
2017/11/30 |
大小： |
651KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
郭鵬 |
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本次對外投資尚需成都市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會審批。
公司擬以3.73 億元增資成都西匯水環(huán)境，區(qū)域擴(kuò)張加速
公司依托多年城市水務(wù)運(yùn)營管理經(jīng)驗，積極向成都周邊地區(qū)滲透，通過與地方國企合作，整合區(qū)域水務(wù)資產(chǎn)。繼2017 年8 月公司與四川阿壩州國有資產(chǎn)投資管理公司簽署合資協(xié)議，共同設(shè)立合資公司四川阿壩州興蓉環(huán)境后（出資額2.55 億元，持股比例為51%）。公司10 月又與西匯投資簽署《增資協(xié)議》，擬以3.73 億元注資水環(huán)境公司，持股比例70%。該公司地處郫都區(qū)，擁有安德園區(qū)工業(yè)污水處理廠在內(nèi)的8 個污水處理廠特許經(jīng)營權(quán)及5 個鎮(zhèn)域供水特許經(jīng)營權(quán)。增資完成后公司特許經(jīng)營范圍再度延伸。
與清華大學(xué)環(huán)境學(xué)院成立聯(lián)合研究中心，在手資金充裕
2017 年9 月公司公告與清華大學(xué)環(huán)境學(xué)院成立聯(lián)合研究中心，通過創(chuàng)新技術(shù)合作不斷增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，預(yù)計向研究中心三年累計提供經(jīng)費(fèi)1800 萬元。公司在手現(xiàn)金充裕，截至2017 年9 月末公司在手現(xiàn)金約16.9億元，此外公司于2017/10/19 成功發(fā)行票面利率4.9%共計3 億的中期票據(jù)。受益于成都市新區(qū)建設(shè)和異地PPP 項目拓展，業(yè)績成長有望加速。
內(nèi)生成長與外延擴(kuò)張空間兼?zhèn)?維持“買入”評級
預(yù)計公司2017-2019 年EPS 分別為0.32、0.37、0.43 元/股，按照最新收盤價對應(yīng)PE 分別為17、15 和13 倍。公司現(xiàn)有運(yùn)營項目盈利穩(wěn)健，積極推進(jìn)外延并購擴(kuò)充運(yùn)維規(guī)模；受益于成都市新區(qū)建設(shè)和異地PPP 項目拓展，業(yè)績成長有望加速，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)能釋放不達(dá)預(yù)期，異地擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期。
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