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凈利潤增長主要原因?yàn)?）公司穩(wěn)步推進(jìn)“社交媒體與內(nèi)容平臺(tái)”的發(fā)展戰(zhàn)略，各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長；2）出售趣店股份獲得收益 3.45 億元在Q4 確認(rèn)；3）閑徠互娛并表所致。
    2017 年Q4 年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.63 億元-6.18 億元，同比預(yù)計(jì)增長202.6%-600.0%，環(huán)比預(yù)計(jì)變化 -38.54%~ 42.19%。
    其中本次業(yè)績預(yù)告沒有包括公司投資的北京蜜萊塢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（即“映客”）股份出售部分可能獲得的投資收益5.03 億元人民幣，若交易能夠在12 月底完成，則全年利潤會(huì)有更大幅度增長。
    2. 游戲精品化繼續(xù)推進(jìn)，細(xì)分領(lǐng)域強(qiáng)化產(chǎn)品競爭力
    2017 年公司繼續(xù)堅(jiān)持游戲精品化路線，游戲業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長。從IOS暢銷榜排名看，代理游戲《海盜奇兵》、《部落沖突》、《全民奇跡》等數(shù)款經(jīng)典游戲保持穩(wěn)定流水貢獻(xiàn)。自研新游《希望·新世界》在港澳臺(tái)、東南亞、拉美地區(qū)相繼上線，并取得臺(tái)灣市場免費(fèi)榜第一、暢銷榜第三，泰國市場免費(fèi)榜第一的好成績，目前排名有所下滑屬于游戲產(chǎn)品生命周期正常衰減，但各項(xiàng)指標(biāo)優(yōu)于同期的《神魔圣域》，公司游戲精品化戰(zhàn)略初見成效，游戲生命線、流水顯著提高。
    2017 年Q4，單機(jī)游戲IP、影游聯(lián)動(dòng)項(xiàng)目《軒轅劍之漢之云》，動(dòng)漫IP手游《偷星九月天》、《BLEACH 境?界-魂之覺醒》，以及小說IP《九州·顏七夜》等，均已完成或即將開啟首測，游戲表現(xiàn)良好。
    2018 年，公司還將有《仙劍》以及《終結(jié)者》、《洛奇》、《神泣》等數(shù)款游戲陸續(xù)上線。公司在推進(jìn)精品化的同時(shí)，完善細(xì)分領(lǐng)域布局，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力，業(yè)績?cè)鲩L可期。
    3. 線上平臺(tái)與線下熟人社交雙向發(fā)展，增強(qiáng)公司盈利能力
    公司堅(jiān)持線上線下同時(shí)發(fā)展，線上平臺(tái)包括應(yīng)用商店1Mobile、瀏覽器Opera、同性社交平臺(tái)Grindr，公司集工具軟件、社交平臺(tái)、信息資訊、音樂視頻于一體，目標(biāo)于2017 年整合5 億月活躍用戶，強(qiáng)化內(nèi)容分發(fā)能力，同時(shí)廣告收入貢獻(xiàn)額外收益，增厚公司盈利能力。
    線下方面，公司看好閑徠互娛熟人社交推廣模式，自收購后，公司盈利能力顯著提升。線下熟人推廣模式主要集中在地方棋牌類游戲，50 萬人口以上城鎮(zhèn)均存在布局價(jià)值，具有極大市場空間。在買量成本與日俱增的背景下，公司積極建設(shè)自有平臺(tái)，發(fā)展線下熟人推廣，競爭能力將得到巨大提升。
    4. 多元化投資收益兌現(xiàn)，為公司戰(zhàn)略發(fā)展提供充足資金支持
    10 月18 日趣店紐交所上市，估值超600 億元，公司于18 日出售趣店2.58%的股份獲益3.45 億元，目前所持趣店不完全稀釋股權(quán)16.86%，市值達(dá)50億元人民幣，將為公司戰(zhàn)略發(fā)展提供充足的資金支持。
    多元化投資賦予公司更多可能。2015-2016 年收購的Opera、Grindr 兩大流量平臺(tái)，成為公司平臺(tái)戰(zhàn)略的重要支柱。同時(shí)，根據(jù)承諾，公司還將促使Opera 在2019 年12 月31 日之前達(dá)到合格IPO的條件并實(shí)現(xiàn)合格IPO，屆時(shí)，公司所持股份將迎來巨大升值空間。
    5. 投資建議：
    公司游戲精品化初見成效，2018 年數(shù)部大IP 作品上線或?qū)⒅I(yè)績高增長；線上平臺(tái)整合強(qiáng)化內(nèi)容分發(fā)能力、線下熟人社交模式極具潛力，公司已然成為“內(nèi)容+平臺(tái)”雙屬性互聯(lián)網(wǎng)巨頭，未來盈利能力有望顯著提升。2017、2018 年的歸母凈利潤為10.97/16.35 億，對(duì)應(yīng)EPS0.95/1.42，PE為22/15，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    6. 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    投資收益不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；棋牌游戲、趣店現(xiàn)金貸或面臨政策風(fēng)險(xiǎn)。