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    2、中興物聯(lián)2018年并表，模塊業(yè)務(wù)有望放量，終端貢獻(xiàn)盈利增長(zhǎng) 
    公司于近日公告中興物聯(lián)過(guò)戶完成，預(yù)計(jì)于2018年1月起實(shí)現(xiàn)并表。根據(jù)國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的各項(xiàng)建設(shè)規(guī)劃以及補(bǔ)貼政策的落地，尤其是對(duì)NB-IoT領(lǐng)域的大力扶持，物聯(lián)網(wǎng)"網(wǎng)""端"先行階段處于發(fā)展加速期，預(yù)計(jì)明年NB-IoT模組出貨量將率先放量。中興物聯(lián)作為無(wú)線通信模組第一梯隊(duì)的廠商，募集資金發(fā)力NB-IoT領(lǐng)域，有望受益行業(yè)增速提升迎來(lái)放量增長(zhǎng)。另外，公司車聯(lián)網(wǎng)終端實(shí)現(xiàn)T-Mobile的批量供貨，且與全球第一大UBI廠商OCTO合作發(fā)展，明年有望實(shí)現(xiàn)AT&T、德國(guó)電信等一線運(yùn)營(yíng)商的供貨，打開了中興物聯(lián)車聯(lián)網(wǎng)終端海外市場(chǎng)，成為公司未來(lái)盈利的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。  
    3、高新興"一橫三縱"戰(zhàn)略聚焦物聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)智慧城市優(yōu)勢(shì)卡位 
    高新興于2017年進(jìn)行戰(zhàn)略聚焦于"一橫三縱"，即以物聯(lián)網(wǎng)、通信和連接的能力為核心，向公共安全、軌交列控、以及交通監(jiān)管三個(gè)縱向領(lǐng)域延伸。未來(lái)，公司將借力物聯(lián)網(wǎng)，引領(lǐng)大智慧城市應(yīng)用升級(jí)：智慧交通、城市安防的市場(chǎng)領(lǐng)軍，實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)下泛智慧城市應(yīng)用的卡位。 
    4、投資建議：維持"強(qiáng)烈推薦-A"，目標(biāo)價(jià)19.25元-22.0元。
    我們認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)將帶來(lái)下一個(gè)大產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，高新興是國(guó)內(nèi)"連接+應(yīng)用"一體化布局最全面的公司。依托內(nèi)生與外延并舉構(gòu)建物聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，掌握物聯(lián)網(wǎng)核心技術(shù)，卡位物聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵應(yīng)用。在萬(wàn)物互聯(lián)網(wǎng)的背景下，公司價(jià)值亟待重估。我們看好公司未來(lái)發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)模塊業(yè)務(wù)將率先受益行業(yè)"網(wǎng)"、"端"先行發(fā)展機(jī)遇，大交通與智慧城市垂直行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)將隨著物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)價(jià)值從終端向應(yīng)用的升級(jí)而逐漸受益?？紤]中興物聯(lián)的貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)公司2017~2019年備考凈利潤(rùn)為4.74億、6.33億和8.31億，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.41元、0.55元和0.73元。當(dāng)前股價(jià)下對(duì)應(yīng)PE分別為33.1X、24.8X和18.9X。給予公司35~40倍PE，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)19.25~22.0元，維持"強(qiáng)烈推薦-A"。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展不達(dá)預(yù)期。