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    評(píng)論：
    盈利預(yù)測(cè)與估值。我們認(rèn)為隨著O-A 二價(jià)苗獲得新獸藥證書(shū)，將進(jìn)一步鞏固公司口蹄疫產(chǎn)品的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同時(shí)受益規(guī)?；B(yǎng)殖提升及多產(chǎn)品策略的加速落地，公司維持高增長(zhǎng)可期；我們維持預(yù)計(jì)17-18 年EPS 為0.97、1.2，維持36 元目標(biāo)價(jià)，維持 “增持”評(píng)級(jí)。
    農(nóng)業(yè)部批準(zhǔn)四家單位申報(bào)豬口蹄疫O 型、A 型二價(jià)滅活疫苗（Re-O/MYA98/JSCZ2013 株+Re-A/WH/09 株）為國(guó)家一類新獸藥。近年來(lái)，豬A 型口蹄疫疫情不斷，部分豬場(chǎng)迫于感染壓力會(huì)用牛羊的O/A 二價(jià)苗對(duì)豬進(jìn)行免疫，而該疫苗是國(guó)際上首個(gè)獲批的豬口蹄疫O 型、A 型二價(jià)滅活疫苗，填補(bǔ)了國(guó)際空白，并且有望替代原有的牛羊A 型疫苗，養(yǎng)殖戶接受度、滲透率有望進(jìn)一步提高。我們預(yù)計(jì)該疫苗有望在未來(lái)數(shù)月獲得生產(chǎn)批文并上市銷售，疫苗定價(jià)比原有三價(jià)苗持平略增。同時(shí)，有望進(jìn)入2018 年招采，將進(jìn)一步拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
    公司其他業(yè)務(wù)方面，公司有望通過(guò)新老品種發(fā)力、公司外延擴(kuò)張?zhí)峁┏掷m(xù)看點(diǎn)。同時(shí)公司簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同，尋求向人用生物制藥領(lǐng)域延伸和布局。國(guó)際化、涉入人保領(lǐng)域有望成長(zhǎng)公司中長(zhǎng)期的看點(diǎn)。公司激勵(lì)方面，公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃也已經(jīng)落地，激勵(lì)對(duì)象包括核心管理與技術(shù)人員200 余人，隨著激勵(lì)計(jì)劃落地，公司將進(jìn)一步注入發(fā)展動(dòng)能。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    新疫苗獲取生產(chǎn)批文速度低于預(yù)期、生豬存欄回升不及預(yù)期。