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此次政策把農(nóng)業(yè)植保無人機(jī)放在應(yīng)用中的第一位進(jìn)行推進(jìn)。我國農(nóng)業(yè)植保無人機(jī)應(yīng)用比例目前與國外差距很大，像大田整體機(jī)械化率很高，國內(nèi)目前唯一不能機(jī)械化的是撒藥，撒藥額外需要人而且還不完全，國內(nèi)企業(yè)經(jīng)過不斷的技術(shù)積淀及應(yīng)用試驗(yàn)，目前已經(jīng)逐步成熟，農(nóng)業(yè)植保無人機(jī)未來有望實(shí)現(xiàn)快速的推廣。
    經(jīng)過多年儲(chǔ)備，公司農(nóng)業(yè)植保無人機(jī)已經(jīng)逐步成熟，即將進(jìn)入業(yè)績貢獻(xiàn)期：公司以農(nóng)業(yè)植保為突破口，2014 年，隆鑫通用清華大學(xué)團(tuán)隊(duì)合資成立珠海隆華直升機(jī)科技有限公司，發(fā)揮清華大學(xué)在飛行控制、旋翼和整機(jī)設(shè)計(jì)方面的研發(fā)優(yōu)勢，結(jié)合隆鑫大排量發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)優(yōu)勢，正向打造工業(yè)級(jí)無人直升機(jī)。具備飛行控制系統(tǒng)、旋翼系統(tǒng)和動(dòng)力系統(tǒng)三大核心技術(shù)優(yōu)勢，滿足大田植保作業(yè)需求，在載藥量、作業(yè)效率和智能化控制（精準(zhǔn)航跡自主飛行）方面具有核心競爭優(yōu)勢。公司XV-2 型植保無人直升機(jī)在珠海隆華實(shí)現(xiàn)了小批量量產(chǎn)，目前，已累計(jì)完成20 架XV-2 型無人直升機(jī)的量產(chǎn)制造工作。在農(nóng)業(yè)植保服務(wù)方面，實(shí)現(xiàn)了從集中單機(jī)作業(yè)到分組單機(jī)作業(yè)的模式完善，已累計(jì)植保作業(yè)服務(wù)面積達(dá)近萬畝。公司農(nóng)業(yè)植保無人機(jī)業(yè)務(wù)目前走在行業(yè)最前面，預(yù)計(jì)2018 年開始貢獻(xiàn)業(yè)績。
    公司歷史經(jīng)營穩(wěn)健，保持較高的分紅率，隨著新業(yè)務(wù)陸續(xù)進(jìn)入業(yè)績貢獻(xiàn)期，公司增速有望再上新臺(tái)階：公司積極實(shí)行一體兩翼發(fā)展戰(zhàn)略，一體是指摩托車+發(fā)動(dòng)機(jī)+發(fā)電機(jī)組業(yè)務(wù)，兩翼指無人機(jī)+通航發(fā)動(dòng)機(jī)、新能源機(jī)車+核心零部件，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在行業(yè)占有前三的市場地位，新業(yè)務(wù)成為公司增長核心動(dòng)力。公司新業(yè)務(wù)農(nóng)業(yè)植保無人機(jī)已累計(jì)植保作業(yè)服務(wù)面積達(dá)近萬畝，全國大田植保服務(wù)市場擁有400 多億元需求規(guī)模， 有望在2018年開始形成對公司業(yè)績貢獻(xiàn)的核心動(dòng)力；隨著國家政策標(biāo)準(zhǔn)的落地，公司新業(yè)務(wù)四輪低速電動(dòng)車有望重回快速增長軌道，同時(shí)公司積極儲(chǔ)備新能源物流車產(chǎn)品，共同推進(jìn)新能源機(jī)車業(yè)務(wù)快速發(fā)展。從2012-2016 年公司收入年均復(fù)合增長率為7.12%，歸母凈利潤年均復(fù)合增速為17.06%，自2012 年上市以來募集資金不到5 億，累計(jì)現(xiàn)金分紅11.72 億元。隨著新業(yè)務(wù)陸續(xù)開始貢獻(xiàn)業(yè)績，公司增速有望再上新臺(tái)階。 
    投資評(píng)級(jí)與估值：預(yù)計(jì)公司2017-2019年歸母凈利潤為9.3、12.2、14.4億元，對應(yīng)EPS為0.44、0.58、0.68元，對應(yīng)PE分別為15.42、11.72、9.97倍，業(yè)績穩(wěn)定增長，估值便宜，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：人民幣持續(xù)升值帶來匯兌損失；公司新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期。