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    高層采用員工持股，基層采用超額激勵(lì)分享，激發(fā)員工積極性。1）員工持股計(jì)劃涵蓋公司部分董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，以及總公司及全資、控股子公司主要管理人員及業(yè)務(wù)骨干（9 級(jí)及以上職級(jí)員工）；2）門(mén)店員工采用超額激勵(lì)分享，本質(zhì)類(lèi)似永輝合伙人制，只要是進(jìn)入盈利期的門(mén)店的員工（包括一線收營(yíng)員）都可以參與該制度，超額是一個(gè)目標(biāo)值，另設(shè)一個(gè)挑戰(zhàn)值，超過(guò)挑戰(zhàn)值員工的分享比例越高。
    圍繞用戶(hù)體驗(yàn)，業(yè)態(tài)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。天虹基于零售行業(yè)的線上線下的轉(zhuǎn)型以及消費(fèi)者消費(fèi)水平的變化，實(shí)現(xiàn)了從超市、百貨到購(gòu)物中心的體驗(yàn)式業(yè)態(tài)的全面布局，目前公司體驗(yàn)業(yè)態(tài)平均占比達(dá)到20%。其中，購(gòu)物中心經(jīng)營(yíng)狀況最佳，主要得益于高占比的體驗(yàn)業(yè)態(tài)；超市經(jīng)營(yíng)狀況次之，天虹超市擁有全球直采中心，提高高端超市的定位的毛利率。
    求新求變贏得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。零售正在迎來(lái)一個(gè)變革的時(shí)代，天虹就是積極應(yīng)對(duì)行業(yè)變革的佼佼者，公司近幾年在全渠道數(shù)字化、體驗(yàn)式升級(jí)、供應(yīng)鏈改造三大路徑上求新求變，積極探索新時(shí)代下零售運(yùn)營(yíng)更好的模式。預(yù)計(jì)公司17/18 年EPS 為0.84/0.98 元，同比分別增長(zhǎng)29%/17%，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)18年P(guān)E 僅15 倍，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)市場(chǎng)疲軟風(fēng)險(xiǎn)、新開(kāi)門(mén)店業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。