>> 方正證券-聯(lián)得裝備（300545）擬投建智能裝備項目，拓展半導(dǎo)體設(shè)備制造-180101
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2018/1/1 |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
呂娟 |
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同時，該投資項目在有效擴(kuò)大公司中長期產(chǎn)能的同時，將推動公司向半導(dǎo)體設(shè)備等領(lǐng)域進(jìn)行拓展，打開公司成長空間。
※ 中長期產(chǎn)能有效提升，半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)拓展將打開中長期成長空間。擬投資項目將主要從事半導(dǎo)體、光電平板顯示（LCD/LCM/TP/OLED/PDP）相關(guān)自動化設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計和生產(chǎn)。項目總投資額6 億元，總用地面積84.7 畝，公司承諾建成后單畝年產(chǎn)值不低于1000 萬元，將有效打開公司中長期產(chǎn)能瓶頸。同時，我國作為全球第一大集成電路市場，當(dāng)前自給率不足40%，迫切的進(jìn)口替代需求驅(qū)動下大規(guī)模投資將持續(xù)落地，國內(nèi)相關(guān)半導(dǎo)體設(shè)備將迎來發(fā)展契機。公司通過該項目積極布局半導(dǎo)體相關(guān)自動化設(shè)備，有利于進(jìn)一步打開成長空間。
※ 華洋精機技術(shù)領(lǐng)先，公司檢測業(yè)務(wù)有望迅速發(fā)力。公司此前公告擬以自有資金2200 萬元收購并增資臺灣工業(yè)視覺檢測、視覺測量標(biāo)的華洋精機，戰(zhàn)略性進(jìn)入檢測設(shè)備領(lǐng)域。華洋精機相關(guān)業(yè)務(wù)對聯(lián)得裝備現(xiàn)有產(chǎn)品線可形成有效補充，充分發(fā)揮公司深厚的客戶資源優(yōu)勢。除在面板檢測領(lǐng)域具備領(lǐng)先優(yōu)勢外，該公司客戶包括臺積電、中芯國際、日月光和矽品等半導(dǎo)體制造及封測企業(yè)，將為公司往半導(dǎo)體領(lǐng)域拓展提供技術(shù)支撐。
※ 客戶資源與新品儲備豐富，內(nèi)部激勵到位有望搶抓行業(yè)紅利釋放期。2017 年公司集中精力優(yōu)化客戶資源、儲備前沿風(fēng)口產(chǎn)品，搶抓行業(yè)戰(zhàn)略機遇。GIS 和京東方等全球頂級客戶資源在促進(jìn)公司產(chǎn)品銷售的同時有利于其品牌樹立和技術(shù)精進(jìn)；顯示工藝變革中大力提升研發(fā)投入體現(xiàn)了公司對行業(yè)機遇的精準(zhǔn)把握；高管及核心骨干員工均通過股權(quán)與公司利益深度綁定，面對行業(yè)機遇可齊心協(xié)力快速做出反應(yīng)。公司客戶資源豐富、產(chǎn)品布局全面且優(yōu)勢產(chǎn)品突出、內(nèi)部激勵到位，有望在行業(yè)快速發(fā)展期確立并鞏固龍頭地位。
※ 投資建議：預(yù)計公司2017-2019 年歸母凈利分別為0.81、1.91 和 2.69 億，對應(yīng)EPS 為1.12、2.63、3.70 元，對應(yīng)PE 分別為58.39、24.84、17.67 倍。公司客戶積淀深厚、新品儲備豐富，優(yōu)先受益行業(yè)高景氣。維持強烈推薦評級。
※ 風(fēng)險提示：解禁后小股東減持，下游客戶投資放緩。
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