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本次回頭客訂單給市場(chǎng)帶來(lái)兩點(diǎn)增量信息，打消夜游經(jīng)濟(jì)持續(xù)性的疑慮。維持17/18 年凈利12.5/19.6 億的預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)EPS 為0.77/1.2 元，目標(biāo)價(jià)28.51 元。
    4.2 億上饒景觀亮化大單，劃歸17 年新增訂單，但貢獻(xiàn)18 年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司子公司金達(dá)照明中標(biāo)上饒市中心城區(qū)部分道路及一江兩岸夜景亮化提升改造項(xiàng)目，金額4.24 億元，占金達(dá)照明16 年6.5 億營(yíng)收的65%，占利亞德2017 年前三季夜游經(jīng)濟(jì)板塊營(yíng)收的37%。此次訂單歸在17 年預(yù)計(jì)新增28 億夜游經(jīng)濟(jì)訂單中，亦增強(qiáng)了我們對(duì)18 年夜游經(jīng)濟(jì)50 億訂單體量預(yù)測(cè)的信心，該大單將會(huì)明顯增厚18 年業(yè)績(jī)。
    回頭客訂單映射出項(xiàng)目經(jīng)受得住實(shí)踐效果檢驗(yàn)，同時(shí)帶給市場(chǎng)兩點(diǎn)信息。2016 年11 月金達(dá)照明曾與本次項(xiàng)目招標(biāo)人上饒市城管局簽署過(guò)1.5 億的行政中心片區(qū)城市提亮工程的合同。此番再次簽訂景觀亮化大單，反映了公司此前項(xiàng)目經(jīng)受住了實(shí)際效果檢驗(yàn)，獲得當(dāng)?shù)卣母叨日J(rèn)可。我們認(rèn)為本次回頭客訂單給市場(chǎng)帶來(lái)兩點(diǎn)信息：1、打消市場(chǎng)關(guān)于夜游經(jīng)濟(jì)持續(xù)性的疑慮，明白雖然有能力投入亮化改造工程的城市數(shù)量可能有限，但現(xiàn)有城市客戶可以有二期、三期需求，使得訂單具有延展性；2、隨著各地政府對(duì)城市名片、居民幸福度的關(guān)注不斷提升，夜游經(jīng)濟(jì)訂單單體規(guī)模增大明顯，招標(biāo)更傾向國(guó)內(nèi)龍頭。
    催化劑：文旅照明領(lǐng)域或迎來(lái)大單；海外小間距LED 銷售全面鋪開(kāi)。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：小間距LED 電視競(jìng)爭(zhēng)格局愈發(fā)激烈。