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    ※受益制造業(yè)投資增速回暖，注塑機(jī)行業(yè)出現(xiàn)增長勢頭。注塑機(jī)下游應(yīng)用領(lǐng)域非常分散，應(yīng)用最多的行業(yè)占比不超過10%，從整體來看，制造業(yè)投資和注塑機(jī)行業(yè)發(fā)展高度正相關(guān)，2016年下半年以來，在供給側(cè)改革和消費(fèi)升級的驅(qū)動下，制造業(yè)投資增速出現(xiàn)回暖，2017 年上半年我國制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額增速5.5%，同比提高2.2pct，注塑機(jī)行業(yè)也呈現(xiàn)出快速增長勢頭。PMI 和新訂單指數(shù)也在持續(xù)回升，隨著國家提出“脫虛向?qū)崱?，大力發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，未來制造業(yè)投資有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。
    ※注塑機(jī)國內(nèi)每年市場需求近500 億元，中高端產(chǎn)品進(jìn)口替代可期。注塑機(jī)國內(nèi)每年市場需求近500 億元，全球市場需求約1000 億元。國內(nèi)注塑機(jī)產(chǎn)品主要集中在中小型注塑機(jī)，而價(jià)值量較大的二板機(jī)，全電動注塑機(jī)依舊被歐洲和日本企業(yè)所壟斷，隨著國內(nèi)產(chǎn)品高端升級，中高端產(chǎn)品將逐漸形成進(jìn)口替代。
    ※秉承優(yōu)良基因，公司砥礪前行。注塑機(jī)龍頭海天國際一枝獨(dú)秀，國內(nèi)市場份額約20%。公司憑借研發(fā)和管理優(yōu)勢，穩(wěn)步前行，行業(yè)排名從2011 年第六名提升到2016 年第四名，凈利率從2011 年的8.6%提升到目前的14.41%，未來公司有望在第二梯隊(duì)中脫穎而出，利潤率也不斷提升。
    ※ 盈利預(yù)測與評級：預(yù)計(jì)公司2017-19 年凈利潤分別為2.60、3.39、4.59 億元，對應(yīng)EPS 分別為1.09、1.41、1.91 元/股，對應(yīng)PE 分別為29、22、16X。給予公司“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
    ※ 風(fēng)險(xiǎn)提示：股東解禁減持風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)增長下滑風(fēng)險(xiǎn)。